投资必读：穿越周期，如何捕捉电阻器行业的结构性增长机会？
1、电阻器行业概述
电阻器是电子电路中用于限制电流、分压、调节信号电平或消耗电能的无源两端元件。电阻器可按工作原理、结构、材料、用途等多种方式分类，按工作原理可分为固定电阻器、可变电阻器和敏感电阻器三大类。固定电阻器是指阻值固定不变的电阻器，如碳膜电阻器、金属膜电阻器、线绕电阻器等；可变电阻器则是指阻值可以通过外部控制进行调整的电阻器，如电位器、滑动变阻器等；敏感电阻器则是指对温度、湿度、光照等环境因素敏感的电阻器，如热敏电阻器、光敏电阻器等，主要应用于传感器和自动控制领域。
电阻器广泛应用于消费电子、通信设备、航空航天、工业自动化、医疗设备、汽车电子、新能源等领域。在 5G 通信基站中，常使用高性能的氧化膜电阻器；在新能源汽车中，电阻器主要用于电池管理系统和电机控制器等部件。
电阻器行业上下游产业链
资料来源：普华有策制图
中国电阻器行业的竞争格局与电容器相似，呈现出多元化、国际化的特点。国际品牌如日本村田制作所、TDK、台湾国巨、台湾兴勤等凭借先进的技术和规模效应占据优势，国内企业如广东风华高新科技股份有限公司（000636）、中国振华（集团）科技股份有限公司（000733）、深圳顺络电子股份有限公司（002138）等，则在技术创新、成本控制和市场反应速度方面具有较强的竞争力。
2、电阻器行业部分细分产品情况
（1）电位器行业概述、趋势及相关企业玩家
电位器是一种特殊的可变电阻器，具有两个固定端和一个可变端，通过旋转或滑动来改变阻值，调节电压和电流的流动，用于反馈位置关系、控制运动姿态、精密负载调谐等，广泛应用于航空、航天、船舶、汽车、医疗设备、工程机械、工业机器人等领域。
1）行业发展趋势、市场需求变动及空间
为适应目前电子技术自动化和小型化发展的方向，未来电位器总体发展趋势向智能化、集成化、多功能化、微型化、网络化方向发展。同时，由于装备系统小型化、高精度化、高使用寿命及高可靠等发展趋势影响，电位器发展方向也向高精度、小型化、高寿命、高可靠方面发展。
2）行业主要企业玩家
电位器核心厂商包括阿尔卑斯阿尔派（AlpsAlpine）、尼得科（Nidec）、东高志（Tokyo Cosmos Electric, TOCOS）、帝国通信工业（Teikoku Tsushin Kogyo）和柏恩（Bourns）等。
（2）热敏电阻行业概况、企业玩家、应用
热敏电阻是通过电阻值随温度的显著变化，实现对温度的检测、控制或电路保护。具体而言，它能将温度信号转化为电信号，或通过自身电阻的变化响应温度波动，从而在电路中发挥关键作用，广泛应用于航空航天、武器装备、船舶、医疗设备、轨道交通、汽车电子等防务和工业领域。
热敏电阻可分为正温度系数热敏电阻（PTC）和负温度系数热敏电阻（NTC）两大类。PTC 热敏电阻主要用于过流保护和自加热应用；NTC 热敏电阻主要应用于温度测量和控制领域。
1）行业发展趋势、市场需求变动及空间
热敏电阻器是作为整体用量相对较大的特种敏感元件，伴随着组件、整机装备小型化、高密度、高精度、宽温区的发展需求，未来热敏电阻产品技术发展趋势主要朝着小型化、片式化、高精度等方向发展。
热敏电阻作为温度传感器、电路保护、温度补偿等感温用途的关键元件，广泛应用于家电、通讯单元、工业控制系统、汽车电子、医疗设备等领域。随着这些应用领域的快速发展，对热敏电阻器的市场需求也在不断增加。同时，受益于智能化、集成化技术的不断发展，热敏电阻的性能不断提升，使其应用范围更加广阔。
2）行业应用
A、在工业/商业级领域，全球头部厂商如TE、TDK、村田等凭借材料及工艺技术积累的先发优势，占据较大的市场份额。近年来国内热敏电阻行业发展迅速，市场集中度逐渐提高，国巨股份有限公司、华工科技产业股份有限公司、深圳安培龙科技股份有限公司等通过优化特定工艺环节、开发新型材料提升竞争力，在汽车、医疗、消费电子等领域与国际头部厂商展开竞争。随着新能源汽车市场的快速增长，PTC 热敏电阻在电池保护和充电加热方面的应用增长较快，未来市场潜力较大。
B、防务领域方面，行业主要玩家包括：中国科学院新疆理化技术研究所、武汉海创电子股份有限公司、中国振华集团云科电子有限公司、成都宏明电子股份有限公司等。由于防务领域对电子元器件选型要求高，技术状态变更严谨，定型后对电子元器件及供应商的选择具有延续性，因此市场竞争格局相对较为稳定。
3、电阻器行业发展有利驱动因素
电阻器行业发展有利驱动因素
资料来源：普华有策制图
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