大模型训练、AI应用推理、企业智能化转型、科研算力需求等多重力量共同推动算力需求持续攀升。与以往单一驱动的增长模式不同，当前的需求增长具有更强的多元性和可持续性，对AIDC基础设施的长期景气度形成了有力支撑。 “十五五”规划明确提出加快培育自主可控软硬件生态，为国产AIDC基础设施产品创造了大规模商业化应用的政策窗口。国内AI芯片、服务器、液冷设备等领域的技术积累已跨越“能用”门槛，正向“好用”和“领先”迈进，市场空间正在被持续打开。

“十五五”规划纲要将固废综合治理列为重点任务，释放了清晰的制度信号。2025年中央经济工作会议提出“坚持'双碳'引领，推动全面绿色转型”，并首次提出制定能源强国建设规划纲要，这一定调为垃圾焚烧的绿色能源属性提供了顶层背书。2026年《政府工作报告》首次提出“实施固体废物综合治理行动”，标志着固废治理从部门工作上升为政府施政的重点方向。《固体废物污染防治“十五五”规划》作为我国首部固废防治专项五年规划正式落地实施，进一步明确了焚烧处理占比的目标导向和飞灰资源化等具体路径。政策的整体导向已从早期的鼓励快速建设，转向引导行业提质增效、资源循环与智慧运营并重，这一转向客观上有利于具备精细化管理能力的头部企业进一步扩大竞争优势。

全球PFSA行业市场集中度高，核心产能主要掌握在少数海外化工巨头手中。美国科慕（Chemours）旗下Nafion是行业标杆产品，技术溯源至杜邦早期研发成果，历经数十年迭代，产品矩阵覆盖氯碱膜、燃料电池膜等品类，把持全球中高端主流市场。比利时索尔维（Solvay）Aquivion采用短侧链分子设计，质子传导性能优异、气体渗透速率更低，在高温工况燃料电池场景具备差异化优势。日本旭化成Aciplex、AGC Flemion系列产品，则在氯碱离子膜领域构筑深厚市场壁垒。国内维度，东岳集团为国产PFSA领域龙头企业，是全球为数不多实现萤石‑氢氟酸‑四氟乙烯‑PFSA树脂‑质子交换膜完整产业链自主可控的本土厂商。其高性能燃料电池质子交换膜完成奔驰6000小时耐久性测试，国产技术处于第一梯队。公司现有全氟质子交换膜产能50万㎡/a，规划募投扩产300万㎡/a，燃料电池膜出货规模位居国内首位。

算力服务器电源行业整体呈现台系厂商占据全球主导地位、欧美厂商深耕高端系统方案、中国大陆厂商加速突围的竞争格局，台达、光宝凭借技术积累、头部客户认证与量产能力在高功率PSU、PowerShelf模组占据主要份额，伟创力、Vicor等海外企业在高压直流、分比式电源架构形成差异化优势，上游电源管理芯片仍由MPS、英飞凌等海外龙头垄断；国内麦格米特、欧陆通等电源模组厂商逐步进入海外AI供应链，杰华特等芯片企业推进控制器、DrMOS国产化，依托国内智算中心建设、成本与快速响应优势抢占份额，行业壁垒集中在高功率密度、瞬态负载性能、液冷适配及长期客户认证，800V高压直流架构迭代也带来供应链格局重塑机会。行业内主要企业有台达电子、光宝科技、麦格米特、欧陆通、中恒电气、中国长城等。

在我国政府持续出台商业航天支持政策，以及低轨卫星星座建设、商业火箭发射需求持续增长等因素推动下，中国火箭发动机热端部件行业近年来整体呈现增长态势。中国火箭发动机热端部件行业产值由2021年的人民币27.7亿元增长至2025年的人民币39.3亿元，期间年复合增长率为9.1%。未来，随着卫星星座组网需求持续释放、商业航天市场持续发展以及火箭发射需求进一步提升，火箭发动机热端部件市场规模有望持续扩大。预计2030年中国火箭发动机热端部件行业产值将达到人民币167.2亿元，2025年至2030年的年复合增长率为33.6%。

全球机械密封行业发展历史悠久，头部企业凭借百年技术积淀、品牌优势与客户资源，形成了高度集中的竞争格局。目前，约翰·克兰、伊格尔·博格曼、福斯三大国际巨头占据全球70%以上的市场份额，垄断全球高端、高附加值市场，掌握行业核心技术与定价权。 国内行业竞争格局呈现显著两极分化特征，且整体处于从分散向集中过渡的阶段。在中低端产品市场，国内中小厂商数量众多，产品同质化严重，准入门槛较低，市场竞争极为激烈，利润空间持续压缩；在高端产品市场，核心技术、工艺、资质壁垒较高，国内具备量产能力、可配套高端装备的企业数量较少，市场竞争相对缓和，主要由国内头部企业与国际巨头角逐。