下游市场需求高速增长的带动下，锂电负极材料出货量快速增长

1、锂电负极材料行业分析

负极材料是锂离子电池最重要的原材料构成之一，主要影响锂离子电池的首次效率、循环性能等，在锂离子电池总成本中占比为10%-15%。

负极材料产品主要分为碳材料和非碳材料两大类，具体分类如下：

负极材料产品分类

资料来源：普华有策

不同类型的负极材料性能各异，理想的负极材料应具备以下特点：1）较低的氧化还原电位，确保能量高效转换；2）较高的储锂容量，提供更大的能量密度；3）良好的电子和离子传导性能，保证电池快速充放电；4）优异的结构稳定性，维持电池长期使用的循环稳定性。

目前使用最广泛的负极材料是石墨类负极，因具有优异的脱嵌锂可逆性以及较高的理论容量（372mAh/g），且来源广泛，储量丰富，可以再生。石墨类负极材料分为人造石墨和天然石墨。人造石墨由石油焦、针状焦、沥青焦等原料通过粉碎、造粒、分级、高温石墨化等工序制成。天然石墨则采用天然鳞片晶质石墨，经过粉碎、球化、纯化、表面处理等步骤制成。非碳材料包括硅碳材料、钛酸锂、锡基材料、氮化物等，其中硅碳材料是目前应用最广泛的非碳材料。硅碳材料的理论比容量最高可达4,200mAh/g，是传统石墨负极材料的10倍以上，且快充性能优异。硅元素在地壳中储量丰富，分布广泛，成本低廉，因此硅碳材料被认为是新一代负极材料的发展方向。

人造石墨、天然石墨及硅碳材料对比

资料来源：普华有策

2、负极材料市场情况

在下游锂离子电池市场需求高速增长的带动下，近年来全球负极材料出货量快速增长。根据数据，2024年全球负极材料出货量达到220.6万吨，同比增长21.3%。其中我国负极材料出货量达到211.5万吨，同比增长23.6%，全球占比进一步提升至95.9%。

2020-2024年负极材料出货量情況

资料来源：普华有策

随着新能源车型产品力的不断提升、充换电等基础设施的持续完善，消费者对新能源车认可度和接受度逐渐提高，以及在风电光伏装机增长、储能项目回报率提升的带动下，新能源汽车和储能领域等锂离子电池终端应用市场需求持续增长，预计将进一步拉动负极材料整体需求。

3、锂电池负极材料行业竞争格局

目前全球锂电池负极材料集中度较高，生产企业主要分布于中国、韩国等国家。国内锂电池负极材料的主要供应商有贝特瑞、杉杉股份、中科电气、尚太科技、璞泰来、广东东岛、翔丰华等，国外锂电池负极材料的主要供应商有POSCO FUTUREM等。

4、行业内主要企业

2024年度负极材料出货量排名前十的企业中，有六家为上市公司，基本情况如下：

（1）贝特瑞新材料集团股份有限公司

主要业务是锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发创新与产业化应用，2024年度负极材料业务收入占营业收入的比重为75.10%，产品覆盖天然石墨负极、人造石墨负极、硅基负极、三元正极等。

（2）宁波杉杉股份有限公司

主营业务包括负极材料业务和偏光片业务，2024年度负极材料业务收入占营业收入的比重为43.88%，主要负极材料产品有人造石墨、天然石墨、硅基负极等。

（3）湖南中科电气股份有限公司

主营业务包括锂电负极业务和磁电装备业务，2024年度锂电负极业务收入占营业收入的比重为93.03%，锂离子电池负极材料产品主要应用于动力类、储能类、消费类锂离子电池等领域。

（4）石家庄尚太科技股份有限公司

主要业务和产品包括锂离子电池人造石墨负极材料和碳素制品，2024年度负极材料业务收入占营业收入的比重为90.00%。

（5）上海璞泰来新能源科技股份有限公司

是新能源电池关键材料及自动化装备与服务的综合解决方案商和平台型企业，主营业务涵盖负极材料、涂覆隔膜、PVDF及粘结剂、复合集流体、纳米氧化铝及勃姆石、铝塑包装膜等新能源电池材料，同时为新能源电池及电池材料产业提供自动化工艺装备及智能制造体系的装备服务。

（6）上海市翔丰华科技股份有限公司

主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售，现产品主要是石墨负极材料，2024年度石墨负极材料业务收入占营业收入的比重为99.55%。

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