复合增速11.3%！AI服务器与新能源车，如何重塑PCB行业新版图？
电子信息产业是战略性、基础性和先导性支柱产业，是工业转型升级、经济社会信息化建设以及国防和国家信息安全的重要支撑，PCB行业作为其重要组成部分，受到国家产业政策大力支持；2019年施行的《印制电路板行业规范条件》《印制电路板行业规范公告管理暂行办法》围绕人均产值、新建及改扩建项目投资规模与投入产出比、关键技术指标与加工能力、智能制造、质量管理、节能降耗、环境保护、安全生产等维度建立了明确、可量化的标准体系，有利于推动PCB行业高质量发展、提升行业集中度，而近年来《“十四五”信息通信行业发展规划》《“十四五”数字经济发展规划》《数字中国建设整体布局规划》等政策相继出台，则为PCB企业健康发展提供了良好的制度和政策保障，并对企业经营发展产生积极影响。
1、PCB行业技术水平及行业特点
（1）行业技术水平及发展趋势
PCB行业技术发展与下游电子终端需求密切相关。随着电子产品向轻薄短小、高频高速发展，PCB向高密度化、高性能化演进。高密度化对孔径、线宽、层数等提出更高要求，HDI通过精确设置盲、埋孔减少通孔数量，节约布线面积并大幅提高元器件密度；高性能化重点提升阻抗性和散热性，良好阻抗保障高速信息有效传输和产品稳定，良好散热则推动金属基板、厚铜板等广泛应用。总体呈现高密度化、高性能化发展趋势。
（2）行业特点
①周期性特点
PCB行业以往受计算机、消费电子需求影响较大，但随着下游分布越来越广泛，产品覆盖面变广，行业波动风险降低。印制电路板行业主要是受宏观经济周期波动的影响。
②季节性特点
印制电路板的生产和销售受季节影响较小，行业的季节性特征不明显。但由于受到下游电子终端产品节假日消费等因素的影响，一般情况下，PCB生产企业下半年的生产及销售规模均高于上半年。
③区域性特点
PCB行业整体呈现一定的区域性特征。全球PCB行业的产值主要分布在中国大陆及中国台湾、日本、韩国、美国和欧洲等国家或地区；中国大陆PCB行业主要集中在华南和华东地区，其中华南地区是PCB厂商最集中的地区，随着沿海地区劳动力成本的上升，部分PCB企业开始将中低端产品的产能逐渐向内地转移。
2、行业发展态势及未来变化趋势
（1）全球印制电路板市场概况
PCB是全球电子元件细分产业中产值占比最大的产业。2021年全球PCB总产值809.20亿美元，同比增长24.1%；2022年达817.40亿美元，增长1.0%，增速放缓；2023年受全球经济承压影响降至695.17亿美元，下降15%；2024年受服务器、通讯市场需求旺盛带动回升至735.65亿美元，增长5.8%。2025年市场规模约达776.11亿美元。未来，新能源汽车、云计算等下游应用有望蓬勃发展，带动PCB需求持续增长，预测2026—2030年全球PCB市场复合年均增长率为5.5%。
2021-2026年全球PCB产值规模及预测（亿美元）
资料来源：普华有策
PCB产业全球分布广泛，美欧日起步较早，2000年前三大地区占全球产值70%以上。近二十年来，凭借劳动力、资源、政策和产业聚集优势，全球电子制造业产能向中国大陆、中国台湾和韩国等亚洲地区转移，PCB行业形成以亚洲尤其是中国大陆为制造中心的新格局。自2006年起，中国大陆超越日本成为全球第一大PCB生产基地，产量和产值均居世界第一。
中国大陆PCB产值占全球PCB总产值的比例已由2000年的8.1%上升至2025年的56%左右。预测，未来五年亚洲将继续主导全球PCB市场的发展，中国大陆PCB行业预计复合年均增长率为4.0%，至2028年总产值将达到479亿美元。
2025年全球PCB细分产品的市场结构占比（%）
资料来源：普华有策
全球PCB下游应用领域分布广泛，主要包括通讯、计算机、消费电子、汽车电子、服务器、工业控制、军事航空、医疗等领域。根统计，2025年全球PCB下游应用领域分布如下：
2025年全球PCB下游应用领域占比（%）
资料来源：普华有策
PCB行业成长与下游电子信息产业发展密切相关，二者相互促进。随着大数据、云计算、5G通信等新一代信息技术发展，数据存储与算力需求高速增长，服务器行业发展空间广阔；随着新能源汽车普及和汽车电动智能化程度持续加深，汽车电子行业预计迎来高增长。预测，2025—2028年全球服务器PCB、通讯PCB和汽车电子PCB增速快于其他PCB品类，复合年均增长率分别为11.3%、5.4%和5.1%。
（2）中国大陆印制电路板市场概况
受益于全球PCB产能向中国大陆转移以及下游电子终端产品制造业蓬勃发展，中国大陆PCB行业整体呈现较快发展趋势。2006年，中国大陆PCB产值超过日本，成为全球第一大PCB制造基地。预测，未来五年中国大陆PCB行业仍将持续增长，2025—2028年PCB产值复合年均增长率为4.0%。
中国的改革开放从沿海地区起步。沿海地区依托国家政策支持、便利的基础交通设施、完善的配套产业链以及劳动力优势，成为电子制造行业崛起的试验田；PCB作为电子制造行业的基础部件，也率先在长三角、珠三角等沿海发达地区起步。近年来，随着长三角、珠三角地区劳动力成本上升、环保排污指标总量控制等政策实施，以及内地产业链配套服务水平不断提高，部分PCB生产企业开始将部分产能转移至具备产业链配套条件的江西、湖北、湖南、四川、重庆等内地城市。预计未来长三角、珠三角等经济发达地区仍将保持PCB产业领先地位，并逐步向高端产品和高附加值产品方向转型。
3、进入行业的主要壁垒
（1）技术壁垒
PCB制造属于技术密集型行业，生产工艺复杂，具有一定技术壁垒：PCB产品种类繁多且定制化程度高，包括单双面板、多层板、柔性板、HDI板和封装基板等，不同产品对基板厚度和材质、线宽、孔径和线距等技术参数要求各异，对制造企业的技术和工艺水平提出较高要求；PCB制造从开料到包装入库需经历数十道工序，并融合材料、机械、计算机、电子、光学、化学等多学科工艺技术，企业工艺水平不仅取决于设备配置，更来源于生产过程中不断积累的经验，新进企业经验不足将面临较高技术障碍；随着下游电子产品向智能化、精密化和轻薄化发展，客户对PCB品质和技术要求不断提高，以HDI为例，其孔径小、布线间隙窄、焊盘直径小、负载能力强，更能满足终端电子产品轻薄化、精密化和智能化需求，企业只有掌握先进技术并具备较强研发能力，才能持续满足电子产品更新换代要求。
（2）环保壁垒
PCB生产制造涉及多种化学和电化学反应过程，材料中包含铜、镍、金、银等金属，在电镀、蚀刻等环节会产生废水、废气及固废等污染物。近年来全球环保力度不断增强，国内外均颁布相关环保法规：国际上欧盟颁布RoHS指令、WEEE指令、《包装和包装废物指令》、《关于限制全氟辛烷磺酸销售及使用的指令》和REACH法规等；国内发布《中华人民共和国清洁生产促进法》《电器电子产品有害物质限制使用管理办法》《清洁生产标准—印制电路板制造业》等法律法规，对PCB行业环保问题提出规范性要求。环保严格要求增加了企业运营成本，强化了企业社会责任，生产企业需加大环保设备投入并持续投入日常环保费用，生产管理能力和盈利能力更强的企业地位将加强，而规模较小、管理不规范的企业将被淘汰，行业门槛随之提高。
（3）客户壁垒
PCB是电子产品的基础组件，其品质直接关系到终端电子产品性能，下游客户对PCB供应商的选择认证和管理非常重视，通常需对供应商的工艺技术水平、运营管理能力、产品交期保障、质量控制体系、环保处理手段等方面进行考察，只有通过认证的企业才有资格供货。一般情况下，客户对新供应商设置1—2年考察周期；由于汽车电子PCB可靠性涉及生命安全，知名汽车电子厂商对供应商认证周期长达2—3年。认证过程复杂、周期长、标准严格，下游客户更换供应商的转换成本相对较高且周期长，正常情况下客户不会轻易更换供应商，双方会保持长久合作关系，从而形成较高的客户认证壁垒。
（4）管理能力壁垒
PCB行业具有产品种类多、定制化程度高、原材料品种多、生产工序复杂等特点，企业需具备较强管理能力。由于下游电子产品客户对PCB精密性及准交期要求较高，良好的成本控制能力、产品品质稳定性和准时交货能力是PCB企业核心竞争力的体现。企业构建高效运转和高度柔性化的生产管理体系需要长期实践积累，对新进者形成较高进入障碍。
（5）资金壁垒
PCB生产具有技术复杂、生产工序繁多且工艺复杂等特点，企业需投入大量资金购置较多先进生产设备，同时为保障产品质量可靠性，往往还需配套高端检测设备。PCB企业资金投入高，具有一定资金壁垒。
4、行业面临的机遇与风险
（1）行业面临的机遇
①国家产业政策的大力支持
电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性和先导性支柱产业，PCB行业是其活跃且不可或缺的组成部分，发展受到国家产业政策大力支持。我国先后出台《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》《基础电子元器件产业发展行动计划（2021—2023年）》《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》等政策，将PCB相关产品列为重点发展对象。国家政策扶持将为电子信息产业提供广阔发展空间，推动PCB行业发展，助力电子制造业全面转型升级，国内PCB企业将借此契机不断提升竞争力。
②下游市场空间广阔，细分应用领域发展迅速
PCB下游行业广泛，包括通讯、计算机、消费电子、汽车电子、服务器、工业控制、军事航空、医疗器械等，广泛应用为行业提供巨大市场空间并降低发展风险。下游对高系统集成、高性能化的要求推动PCB向“轻、薄、短、小”方向演进升级，PCB技术革新也为下游产品推陈出新提供新可能。随着云计算、大数据、人工智能、物联网等新技术新应用涌现，5G网络大规模推进及商用，新能源汽车普及率提高，汽车电子化、自动驾驶和车联网不断发展，相关产业将迎来新一轮快速发展，为PCB行业带来新机遇并保障市场发展。
③中国电子行业产业链完整
近年来中国电子信息产业保持快速发展，已成为世界重要电子制造基地，产业链日趋完整，行业规模大、配套能力强、产业集聚效应明显。国内PCB上游行业发展迅速，覆铜板、半固化片、铜箔等主要原材料厂商具备充分生产供应能力，能快速响应PCB企业需求。PCB作为电子信息产业的基础行业，在产业链中起承上启下作用，完整产业链使企业既能快速采购原材料，又能快速响应客户需求，保障PCB产业稳定发展。
（2）行业面临的风险
PCB是电子产品的关键电子互连件，其发展与上下游行业联系密切，与全球宏观经济形势相关性较大。行业主要面临宏观经济及下游市场需求波动风险、市场竞争加剧风险等，具体详见招股说明书“第三节风险因素·二、与行业相关的风险”。
5、PCB行业在产业链中的地位和作用、与上下游关系
PCB行业上游为生产所需的原材料，主要包括覆铜板、半固化片、铜球、铜箔、金盐、干膜等。下游行业主要包括通讯、计算机、消费电子、汽车电子、服务器、显示、储存等领域。印制电路板行业上下游联系紧密，上下游的关系如下图所示：
产业链关系图
资料来源：普华有策
（1）上游行业对PCB行业的影响
原材料成本占PCB生产成本的一半以上，上游供应情况和价格水平对PCB企业生产成本影响重大。我国PCB上游配套产业成熟，供应充足、竞争充分，能够满足行业发展需求。覆铜板由铜箔与绝缘介质层压而成，是PCB最主要原材料；PCB生产所用铜箔和铜球的主要原料也是大宗铜，因此通过“铜→覆铜板、铜箔、铜球→印制电路板”链条传导，铜价波动会影响PCB生产成本，进而影响产品价格。铜价受用铜大国宏观经济用铜需求、出口国供应量及其国内政治环境等因素影响，总体呈波动趋势。
（2）下游行业对PCB行业的影响
PCB下游分布广泛，涵盖通讯、服务器、计算机、消费电子、汽车电子、显示、储存等领域。随着电动汽车普及、汽车电子化加深、ADAS渗透率提升以及自动驾驶和汽车网联化发展，车用PCB尤其是毫米波雷达等智能化部件所需高端PCB需求将提升；通信代际更迭和数据流量爆发式增长推动高速、大容量、高性能服务器发展，将带动高层数、高密度、高频高速PCB需求；5G网络建设中，通信基站、路由器、交换机、骨干网传输设备、微波传输设备、光纤到户设备等对PCB需求增加。
7、主要应用领域的市场概况和发展趋势
（1）汽车电子
A、汽车电动化和智能化使汽车电子含量不断提升
汽车电子包括车体汽车电子控制和车载汽车电子控制。在互联网、娱乐、节能、安全四大趋势驱动下，汽车电子化水平日益提高，汽车已由单纯交通工具演变为兼具交通、娱乐、办公等多功能的综合平台。消费者对刹车辅助系统EBA、急速防滑系统ASR、电子稳定程序ESP、智能泊车等安全类车身电子产品，以及汽车音响、车载视频、倒车可视系统、车载导航等信息娱乐类产品认可度不断提高，相关产品进入快速发展期，直接带动汽车电子市场整体发展，全球汽车电子占整车成本比重逐年提升。
B、新能源汽车持续增长拉动汽车电子需求
新能源汽车已成为汽车产业转型发展的重要方向和促进经济增长的重要引擎，全球销量高速增长，占汽车销量比重持续提升。据统计，全球新能源汽车销量由2015年的54万辆增至2025年的2018.17万辆，年均复合增长率达50.35%；渗透率由2015年的0.61%增至2025年的17.30%左右，呈加速上涨趋势。新能源汽车汽车电子占整车成本比例远高于传统汽车，其独特电控系统使整车PCB用量较传统汽车大幅增加。目前中高档轿车汽车电子成本占比达28%，混合动力车为47%，纯电动车高达65%。随着新能源汽车销量增长和渗透率提高，汽车电子市场规模不断扩大，对汽车电子PCB的需求亦不断提升。预测，2025—2030年全球汽车电子PCB产值年均复合增长率为5.1%，保持较高增速。
（2）显示
A、全球显示面板持续稳定增长
信息时代，信息显示技术作用日益凸显，人类约80%的信息获取来自视觉，各类信息系统终端设备与人交互均需通过信息显示实现。显示面板产业已成为光电产业龙头，广泛应用于电视、台式电脑、笔记本和手机等电子设备。2016—2022年全球显示面板出货量持续稳定增长；随着消费升级，电视、显示器、智能手机等应用大尺寸化趋势延续。以液晶电视为例，2018年平均尺寸为44.1英寸，预计2026年将增至51.5英寸。面板尺寸增大带动显示PCB向大尺寸化发展，扩大显示PCB需求。
B、MiniLED背光技术助力LCD升级，市场前景广阔
MiniLED是指尺寸在100微米量级的LED芯片，介于小间距LED与MicroLED之间。MiniLED显示技术应用于LCD，可显著提升亮度、对比度和色域范围，显示效果更细腻，并兼具传统LCD使用寿命长、高可靠度特点。2019年以来MiniLED产品密集发布，苹果、华硕、TCL、康佳、创维、京东方等厂商相继推出MiniLED背光显示屏、电视、车载显示等终端产品，MiniLED迎来大规模应用，PCB需求也将爆发式增长。
（3）储存
A、数据海量增长，数字经济发展拉动存储器需求
信息化发展推动存储设备演化进步。企业数字化转型加快，数据呈海量增长；大数据、云计算、人工智能、5G通信等新兴技术使数据来源和结构更复杂多样，数据成为企业重要资产。预计2035年全球每年产生数据量达2,142ZB，约为2020年的45倍。2022年我国数字经济规模达50.2万亿元，占GDP比重由2005年的13.9%升至41.5%。数据增长和数字经济繁荣带来刚性存储需求，市场对存储质量、传输速度等要求提升，推动存储技术持续进步，需求迭代与技术迭代共同促进存储器市场发展。
B、闪存技术高速发展，固态硬盘出货量持续增长
随着NANDFlash技术进步，存储单元从SLC向QLC演进，3D-NAND层数不断增加，固态硬盘容量、读写速度及使用寿命随之提升。云计算全球推广推动数据中心产业扩张，为存储需求提供支撑。
（4）消费电子
近年来消费电子技术不断创新，全球消费电子行业持续稳定发展。基于制造技术迭代和移动互联网应用普及，VR/AR、可穿戴设备、智能家居等市场规模快速增长，消费者群体持续扩大。2025年全球消费电子产值3,390亿美元左右，预计2025—2030年复合增长率为2.8%。
（5）通信
通信设备主要包括通信基站、路由器、交换机、骨干网传输设备、微波传输设备、光纤到户设备、雷达等有线或无线通信基础设施。在通信技术迭代升级、智能设备普及和移动互联网大力发展背景下，通信设备行业前景广阔。预测，2024年全球通信设备（不含手机终端）产值2,290亿美元，预计2024—2028年复合增长率为6.45%。
8、PCB行业竞争格局与主要企业
（1）全球PCB行业竞争格局
全球PCB行业主要分布在中国大陆、中国台湾、日本、韩国和欧美地区，目前中国大陆是全球PCB产量最大的区域。全球印制电路板行业集中度不高，生产商众多，市场竞争充分。尽管行业已呈现向优势企业集中的趋势，但未来较长时期内仍将保持较为分散的竞争格局。
（2）中国大陆PCB行业竞争格局
中国大陆PCB企业约有1,500家，主要集聚于珠三角、长三角和环渤海区域，形成了台资、港资、美资、日资及本土内资企业多方参与、共同竞争的格局。其中，外商投资企业普遍投资规模较大，在生产技术和产品专业化方面具备一定优势；本土内资企业数量众多，但产业集中度偏低，在规模和技术水平上仍与外商投资企业存在一定差距。
全球前十大PCB厂商
资料来源：普华有策
《“十五五”印制电路板（PCB）行业细分市场调研及投资战略规划报告》涵盖行业全球及中国发展概况、供需数据、市场规模，产业政策/规划、相关技术、竞争格局、上游原料情况、下游主要应用市场需求规模及前景、区域结构、市场集中度、重点企业/玩家，企业占有率、行业特征、驱动因素、市场前景预测，投资策略、主要壁垒构成、相关风险等内容。同时北京普华有策信息咨询有限公司还提供市场专项调研项目、产业研究报告、产业链咨询、项目可行性研究报告、专精特新小巨人认证、市场占有率报告、十五五规划、项目后评价报告、BP商业计划书、产业图谱、产业规划、蓝白皮书、国家级制造业单项冠军企业认证、IPO募投可研、IPO工作底稿咨询等服务。（PHPOLICY:MJ）