双需求驱动，预焙阳极行业迈向高质量发展

1、预焙阳极行业发展概况

预焙阳极又称铝用碳阳极，是以石油焦、煤沥青等为主要原材料，经煅烧、破碎筛分、配料、混捏、成型、焙烧等工序制成的炭素制品，预焙阳极安装在铝电解槽上部，在电解铝生产中兼具导电与参与电化学反应的功能，会随电解反应不断消耗、需定期更换。一般每生产1吨电解铝约消耗0.5吨预焙阳极，作为电解铝必备消耗材料，其市场需求与电解铝产量、产能及开工率高度相关，需求具备连续性与稳定性。

在产能总量管控背景下，我国电解铝行业发展逐步从规模扩张转向存量产能高效运行与区域优化配置；据统计，2023至2025年国内电解铝产量自4137.07万吨增至4405.66万吨，累计增长6.5%，期末开工产能由4207.80万吨提升至4424.50万吨，行业开工率由89.1%升至92.3%，2026年1—6月电解铝产量达2237.58万吨，截至同年6月末总产能、开工产能分别为4806.40万吨、4517.90万吨，开工率进一步提升至94.0%，在行业总产能基本稳定的前提下，开工产能与开工率持续上行，反映存量产能维持较高运行强度。

2023年至2026年上半年中国电解铝产能、产量、及开工情况

资料来源：普华有策

基于每吨电解铝约消耗0.5吨预焙阳极的工艺单耗测算，2025年及2026年1—6月，我国预焙阳极理论需求量分别约为2,202.83万吨和1,118.79万吨。电解铝产量稳步增长、开工率持续高位运行，为预焙阳极行业构筑了稳固而可持续的需求基本盘。

2、预焙阳极行业产能和产量情况

从产能结构来看，2023年至2026年6月，我国预焙阳极总产能由2970.60万吨增至3318.60万吨，累计增长11.7%；其中商业预焙阳极产能从1644.50万吨增长至1995.50万吨，累计增幅21.3%，配套预焙阳极产能由1326.10万吨微降至1323.10万吨，整体基本保持稳定，商业预焙阳极产能在总产能中的占比由55.4%提升至60.1%，上升4.7个百分点。

2023年至2026年6月中国预焙阳极产能结构

资料来源：普华有策

从产量层面看，2023至2025年我国预焙阳极总产量由2192.70万吨增至2363.18万吨，累计增长7.8%，其中商业预焙阳极产量自1178.57万吨增长至1320.52万吨，累计增幅12.0%，配套预焙阳极产量由1014.13万吨增至1042.66万吨，累计增长2.8%，商业预焙阳极产量增速显著高于配套预焙阳极；2026年1-6月国内预焙阳极总产量1276.72万吨，同比增长8.8%，其中商业预焙阳极产量756.91万吨，同比增长16.7%，配套预焙阳极产量519.81万吨，同比下降1.0%，商业预焙阳极产量占总产量比重由2023年的53.8%提升至2026年1-6月的59.3%，是行业产量增长的主要驱动力。

2023年至2026年6月中国预焙阳极产量

资料来源：普华有策

总体来看，我国预焙阳极产能规模保持稳步增长，供给端具备较强弹性；但新增产能与产量仍主要集中于商业预焙阳极领域，行业供给结构正由电解铝企业自有配套持续向专业化、市场化供应转变。

3、国内消费稳步增长，出口需求成为重要增量

我国预焙阳极需求以国内电解铝消费为主、出口作为重要补充；2023至2025年国内预焙阳极消费量依次为2010.57万吨、2093.59万吨、2150.58万吨，年复合增长率3.42%，2025年同比增长2.7%，国内消费稳步增长，同期出口量分别为181.52万吨、216.60万吨、231.98万吨，年复合增长率13.05%，2025年同比增长7.1%，高于国内消费增速，出口为行业带来增量需求；2026年1-6月国内消费量、出口量分别为1145.81万吨、130.91万吨，出口占同期总需求约10.3%，伴随国内预焙阳极工艺、产品质量与供应能力不断提升，出口在行业需求结构中的重要性持续提高。

2023年至2026年上半年中国预焙阳极国内消费量及出口量

资料来源：普华有策

从供需关系来看，2025年我国预焙阳极国内消费量与出口量合计2382.56万吨，较国内总产量2363.18万吨高出约19.38万吨；2026年1-6月国内消费量与出口量合计1276.72万吨，和同期国内总产量基本持平，可见尽管预焙阳极行业保有一定产能储备，但在国内电解铝高负荷生产与出口需求增长的共同拉动下，行业实际产量和需求整体匹配，供需维持动态平衡。

4、预焙阳极行业发展趋势

未来，预焙阳极行业将持续向市场化、专业化和高质量方向发展

（1）下游需求总体保持稳定

国内电解铝产能实施总量管控，但行业开工产能与开工率持续提升，存量产能维持高负荷运行。预焙阳极作为电解铝生产必需的消耗材料，拥有稳定且持续的需求基础。

（2）商业预焙阳极的市场地位进一步提升

近年商业预焙阳极产能、产量增速显著高于配套预焙阳极，在行业产能与产量中的占比不断上升。伴随电解铝企业专业化采购需求增长，预焙阳极行业市场化分工有望持续深化。

（3）行业竞争由单纯产能规模竞争逐步转向综合能力竞争

预焙阳极行业存在一定产能储备，新增产能能否有效释放，更多取决于产品质量、成本管控、环保水平、客户资源及稳定交付能力，拥有规模化生产、工艺技术优势与完善质控体系的企业竞争实力更强。

（4）出口市场的重要性进一步提高

国内预焙阳极出口量持续增长，出口增速高于国内消费增速。随着海外电解铝产能陆续建设投产，拥有港口区位优势、海外客户开发能力以及高品质产品供应能力的企业，将迎来更多海外拓展机遇。

综上所述，我国预焙阳极行业下游需求基本盘稳固，产能与产量整体保持增长态势，商业预焙阳极已成为行业供给增量的核心来源，国内消费与出口需求双轮驱动，共同支撑行业稳健发展。展望未来，行业将在充分竞争的市场环境下，进一步迈向专业化、市场化、规模化与高质量发展。

5、预焙阳极行业竞争格局

中国电解铝行业发展推动预焙阳极产业扩容，生产研发技术与工艺持续优化，产品性能逐步接近国际水平。国内阳极企业分为配套自备产线与商业碳素企业两类，配套产能主要满足电解铝企业自用，与商业厂商竞争较弱；行业总产能稳步增长，商业预焙阳极产能占比持续提升。

2023年起，依托电解铝高开工率及出口需求拉动，预焙阳极产能持续扩张并就近配套电解铝产能。2025年行业重回紧平衡，落后产能加速退出、先进产能有序释放，供给结构持续调整。商业预焙阳极市场较为分散，截至2026年6月末，索通发展、都氏集团位列前两位，头部企业合计市场份额不足40%，区域竞争明显，优势企业可通过新建、并购扩大市场份额。

预焙阳极行业竞争由单一价格比拼转向质量、成本、低碳、国际化的综合竞争。出口市场保持较快增长，海外订单向交付稳定、技术领先的头部企业集中；在节能降碳政策下，绿色制造成为差异化竞争核心，持续强化头部企业竞争力。

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