大规格超高功率石墨电极比例提高
1、石墨电极行业产业链
（1）上游行业
石墨电极原材料主要为石油焦、针状焦，主要添加剂为煤沥青，原材料占石墨电极生产成本的比重较大，占比超过 65%，其中，普通功率石墨电极原材料主要为石油焦，高功率石墨电极原材料为石油焦和针状焦，超高功率石墨电极的原材料全部为针状焦。
石油焦是炼油副产品，以石油渣为原料经过延迟焦化生产出的固态颗粒物，广泛应用于石墨电极、电解铝、玻璃、金属硅等领域；针状焦为热膨胀系数极低且容易石墨化的优质焦炭，其具有良好的导电导热性，主要应用领域为高功率和超高功率石墨电极、锂电池负极材料。
（2）下游行业
石墨电极主要应用于炼钢、炼硅、炼黄磷等领域，其中超高功率石墨电极应用于超高功率电炉炼钢，高功率石墨电极应用于高功率电炉炼钢，普通功率石墨电极应用于普通功率电炉炼钢、炼硅、炼黄磷等。
钢铁冶炼是石墨电极主要应用领域，占石墨电极消费总量的 80%左右，钢铁冶炼行业的发展与石墨电极行业的发展息息相关。
2022 年，全球受俄乌冲突持续，欧美货币政策调整，能源价格大幅上涨等多因素影响，粗钢产量呈减少态势，据世界钢铁协会统计，2022 年全球粗钢产量达到 18.315 亿吨，同比下降 4.3%，中国的粗钢产量为 10.13 亿吨，同比下降2.1%。2023年全球粗钢产量合计18.882亿吨，同比基本持平。全球71个纳入该机构统计的国家和地区粗钢产量合计为18.497亿吨，同比微降0.1%。分地区来看，欧洲、北美和南美粗钢产量同比下降，其他地区产量同比增加；分国家来看，全球前十大产钢国中，日本、德国、土耳其、巴西粗钢产量同比下降，其他国家同比增加，尤其是印度产量增幅达到11.8%。中钢协数据显示，2023年中国粗钢产量101908万吨，同比持平；但在“双碳”目标的引领下，国家大力发展电炉短流程炼钢，这与国际发展趋势相符。
2、石墨电极行业竞争格局
就石墨电极具体细分类别产品而言，行业市场竞争出现分化。由于超高功率石墨电极技术要求较高，具备相应技术实力的行业头部企业通过释放产能，其超高功率产品市场占有率进一步提高，在对企业技术要求较低的普通功率和高功率石墨电极方面，技术实力偏弱的中小企业重新加入市场和扩产导致市场竞争逐渐激化。
石墨电极行业主要受到节能环保因素的约束和相关政策法规的监管、规范和引导。受政策影响，未能符合环保要求的石墨电极制造商须关停其生产设施，这将有利于拥有环保生产工艺及制造高质石墨电极能力的石墨电极龙头制造商，有助其进一步提高市场份额，增强市场竞争力。
3、石墨电极行业发展趋势
（1）大规格超高功率石墨电极比例提高
电炉炼钢能力取决于电炉容量和电炉功率，电炉容量越大，对电炉功率的要求越高，而电炉容量和功率越高，电炉产钢效率则相应提高。当电炉容量和功率提高时，其对电炉用石墨电极的最大允许电流也提出了更高的要求，而石墨电极的最大允许电流直接取决于石墨电极的直径规格，随着炼钢效率更高，炼钢成本相对更低的大容量超高功率电炉的日趋增多，与其匹配的大规格石墨电极的需求将不断增加。
（2）国产石墨电极竞争力提高，出口量持续上升
得益于行业技术水平的提高，中国石墨电极产品逐渐受到海外客户认可和接受，中国石墨电极企业的海外销售收入增幅明显。随着中国石墨电极行业技术水平和产品竞争力的不断提高，中国石墨电极将越来越受到海外客户认可和信赖，石墨电极出口量有望进一步上升，成为拉动中国石墨电极产量消化的关键因素。
4、石墨电极行业进入壁垒
（1）技术壁垒
电炉炼钢不断大型化使得冶炼技术难度随着生产过程中不可控性因素的增加而不断提高，石墨电极在这一过程中的不可控因素也相应增加，因此石墨电极的技术要求随着电炉炼钢大型化的发展不断提高。随着电炉功率的提高，炉内电磁作用力增加，可能引起石墨电极剧烈振动，在剧烈振动下，电极折断的几率上升，对于石墨电极的理化性能要求也在不断提高。
（2）客户壁垒
石墨电极主要应用于下游电弧炉炼钢，国内电弧炉炼钢生产商主要为国有企业，对于供应商的挑选较为严格，双方会就产品的销售及使用进行较长时间的沟通和磨合，形成较为稳定的合作关系，客户的转换成本较高，不会轻易改变供应商，新进入的石墨电极生产商需要至少一年以上的时间才能进入下游优质客户的供应链体系，这对新进入的石墨电极生产企业构成了一定的客户资源壁垒。
（3）资金壁垒
石墨电极生产周期较长，原料成本、人工成本、设备成本均较高，生产石墨电极需要大量资金投入以及强大的资金周转能力，资金实力是新参与者进入石墨电极生产行业的门槛之一。
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