十五五掘金：战略金属崛起，解密有色金属投资新主线
一、有色金属行业定义及发展历程
根据中国国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），有色金属行业主要指“有色金属冶炼和压延加工业”。它包括：常用有色金属冶炼（铜、铝、铅锌、镍钴、锡、锑、汞等）、贵金属冶炼、稀有稀土金属冶炼，以及上述金属的压延加工。其核心是将矿产资源通过采矿、选矿、冶炼、加工等工序，转化为国民经济各领域所需的基础原材料和功能材料。
中国有色金属行业经历了从计划生产到市场主导、从规模扩张到提质增效的历程。当前，我国已成为全球最大的有色金属生产与消费国，但面临资源对外依存度高、部分环节产能过剩、高端材料供给不足等结构性矛盾，正处于由“大”到“强”转型的关键期。
有色金属行业发展历程
资料来源：普华有策
二、有色金属行业产业链分析
1、产业链结构与上游影响
有色金属产业链呈金字塔结构：上游为矿产资源的勘探、采选，核心是资源掌控力；中游为冶炼与压延加工，核心是成本与技术；下游为广泛的应用领域，如电力、交通、建筑、电子、国防等，核心是需求拉动。
上游（资源端）是行业的根本与最大风险点。 我国资源禀赋决定了除稀土、钨、钼等少数品种外，铜、铝、锂、钴、镍等大量战略性矿产对外依存度高。上游矿产的储量、品位、分布及开采国的政治经济政策，直接决定了全产业链的成本安全与供应稳定性。近年来，全球资源民族主义抬头，供应链区域化趋势加剧。因此，保障资源安全已成为国家战略和行业发展的首要前提。这驱动国内企业加大海外权益矿投资、国内勘探力度，并推动国家战略收储体系建设，也使得拥有优质资源的企业掌握了产业链的定价权与主动权。
2、下游应用与中游转型
下游应用是行业发展的核心引擎与价值实现端。 传统建筑、家电等领域需求趋于平稳，而 新能源（光伏、风电）、新能源汽车、高端装备制造、新一代信息技术（5G、AI算力基础设施） 等战略性新兴产业正成为需求增长的主航道。这种 “新质生产力”导向的需求结构巨变，不仅创造了巨大的市场增量，更对材料性能提出了更高要求，强力倒逼中游冶炼加工环节进行价值重塑。
中游环节（冶炼加工）正处于“绿色化”与“高端化”的双重压力与机遇之下。 一方面，面临严格的能耗双控与碳排放约束，必须投入巨资进行节能降碳技术改造，发展再生金属循环利用。另一方面，下游产业升级要求中游提供更多“高纯度、高性能、特种化”的材料，如高端铜箔、高性能铝合金、高纯靶材等，这要求企业从简单的“冶炼产能”向“材料解决方案供应商”转型，大幅增加研发投入，突破“卡脖子”技术。产业链的价值中心正从传统的“资源开采”和“规模冶炼”，向“绿色技术”和“高端材料制造”两端迁移。
三、有色金属行业发展主要驱动因素
1、战略与政策驱动（资源安全）
战略与政策是驱动有色金属行业发展的最顶层和根本力量。其核心导向已从“十四五”时期的 “规范治理”全面升级为“战略引领”。以《“十四五”原材料工业发展规划》定调行业高端化、智能化、绿色化转型为基础，《有色金属行业碳达峰实施方案》进一步明确了绿色低碳的具体路径。进入“十五五”新时期，2025年发布的《国民经济和社会发展第十五个五年规划建议》将 “确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全” 置于突出位置，标志着资源安全保障成为国家核心战略。同年末的中央经济工作会议强调
“发展新质生产力”、“建设现代化产业体系”，为行业注入了以创新驱动高质量发展的最强动能。
这一系列紧密衔接的政策表明，安全、创新、绿色已成为塑造有色金属行业不可逆转的顶层逻辑。作为关键战略性资源，其供应的自主可控直接关系到国防与经济安全。这从根本上驱动国家层面加强国内勘探（《战略性矿产国内找矿行动纲要（2021-2035年）》、《支撑新一轮找矿突破战略行动标准体系及标准研制三年行动计划（2025-2027年）》）、鼓励海外资源获取、完善战略收储体系，并为行业向高端化、智能化、绿色化转型提供了长期、稳定的政策托底与发展方向。
2、产业升级与“新质生产力”需求驱动
2025年中央经济工作会议 强调 “发展新质生产力” 和 “建设现代化产业体系”。新能源汽车、风光储能、人工智能、航空航天、高端装备等未来产业和绿色转型，无一不以高性能有色金属材料为物质基础。这种下游产业的革命性升级，创造了结构性的、持续增长的新需求，是行业从传统周期走向“成长性”的核心拉力。
3、绿色低碳转型政策驱动
“双碳”目标是刚性约束。《有色金属行业碳达峰实施方案》等政策，迫使行业特别是电解铝等高耗能环节进行深刻的绿色革命。这既带来了巨大的节能环保技术改造投资需求，也极大地推动了
再生金属产业 的爆发。绿色低碳从“成本项”逐渐转变为企业的“竞争力项”和“准入许可证”。
4、技术突破与创新驱动
驱动来自两端：一是如更高能量密度的电池材料、更轻更强的合金等下游对材料性能的极致要求，倒逼上游材料创新；二是行业自身为降本增效、突破资源约束而进行的技术革命，难选冶矿石提取技术、氢冶金等等低碳冶炼工艺、材料再生技术的突破。AI与大数据的应用智能矿山、智能工厂也正在提升生产效率和资源利用率。
5、全球化格局重构与供应链重塑驱动
地缘政治冲突加剧了全球供应链的不确定性，各国对关键矿产的争夺白热化。这促使中国有色金属企业必须加快全球化布局，在资源地、消费地和关键物流节点进行战略性投资，构建自主可控、多元稳定的海外供应链体系，从“被动接受全球分工”转向“主动塑造供应链格局”。
北京普华有策信息咨询有限公司《“十五五”有色金属行业战略重塑与产业深度洞察趋势预判专项报告》以 “十五五”战略机遇为轴，系统剖析有色金属行业。首先界定了行业本源与战略新地位，继而深度解读了从规范治理到战略引领的 政策演进图谱。报告全景扫描了 全球产业格局与中国基本面，揭示资源、产能与环保的核心挑战。通过产业链价值重塑 分析，指明上中下游的转型路径。核心章节聚焦 四大战略赛道（能源金属、战略金属、基础大宗、关键小金属），重估其在“新质生产力”驱动下的投资价值。报告还专析了期货市场 的金融逻辑与 企业出海 的战略布局，并对重点企业进行 财务与竞争力多维透视。最后，清晰提炼出 四大投资主线，预警多重风险，展望“十五五”期间行业向安全、绿色、高端发展的必然趋势，为决策者提供全面的战略地图与投资指南。