OLED行业深度报告：高世代产线建设提速，材料与设备需求迎来黄金
1、OLED制造行业概况
OLED作为新一代显示技术,具有色彩艳丽、轻薄、柔性、能耗低、响应速度快等特点，近年来受到了国家政策的大力支持，行业发展迅速，市场空间不断扩容。
得益于消费类电子产品需求的不断增加，全球显示面板产业规模持续扩大，以OLED为代表的新型显示技术的出现及智能电子产品应用场景的增加，带动以智能手机等消费类电子产品的更新换代，促进了平板电脑、笔记本电脑等产品的升级。同时，汽车“电动化、智能化、网联化、共享化”的持续演进，共同拉动车载显示产品新需求，带动行业蓬勃发展，在此背景下OLED显示产品对消费类电子产品的渗透率不断提升，产业规模持续扩大，进一步带动了上游OLED材料、设备和相关技术的发展，推动了OLED配套产业的国产化进程。
2、行业与上、下游行业之间的关联性
OLED产业链上游环节中的显示关键材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务，其中显示关键材料为OLED面板制造的核心材料，蒸发源为OLED面板制造的关键设备蒸镀机的核心组件。产业链情况如下图所示:
产业链图
资料来源：普华有策
（1）行业上游情况
材料方面，按性质用途可分为基础原料、中间体、前端材料、溶剂、辅助材料等。设备方面，蒸发源设备所需的原材料主要为外协加工件、冷却系统配件、加热系统配件、钛锻件等。
直接材料成本占产品成本的比例较大，原材料行业的市场供需和技术进步等状况对产品的生产经营会产生较大影响，主要原材料价格的快速上涨或下跌也会增加企业存货管理难度，对企业的盈利水平将产生影响。
（2）行业下游情况
有机发光材料和PSPI等显示关键材料以及蒸发源，与下游面板生产行业的发展状况密切相关。一方面，下游行业的技术升级和需求的改变，都将促使产品技术升级、调整产品结构，以满足终端应用领域的更新需求;另一方面，下游行业市场供需情况的改变，也将向其上游中间体生产企业传导，影响产品价格。
3、行业发展概况
(1)OLED智能手机面板渗透率不断提升，出货量持续增长
在消费电子行业的众多细分领域中，OLED智能手机凭借其卓越的显示性能、轻薄便携的特性以及低功耗等显著优势，成为推动行业增长的关键驱动力。2023年全球OLED智能手机渗透率为51%，预计2028年渗透率有望达到60%。2024年全球智能手机的OLED面板出货量达到8.34亿片，可折叠手机的OLED面板出货量为2.400万片，两者合计出货量8.58亿片，同比增长27%。2026年智能手机及可折叠手机的OLED面板合计出货量预计将突破10亿片大关,2029年预计有望超过13亿片。前述数据充分表明，OLED在未来智能手机显示技术中的主导地位愈发凸显，在智能手机显示领域的市场份额和出货量也稳步扩大。
(2)前沿技术快速迭代，驱动笔电等中大尺寸显示市场渗透率快速上升
5G、物联网以及生成式人工智能等前沿技术的快速迭代，为OLED中大尺寸显示行业开辟了全新的增长赛道。OLED技术凭借超高对比度、极广的色域覆盖范围以及近乎瞬时的响应速度等显著优势，在笔电、平板、车载显示等中大尺寸显示细分领域持续发力。预测2027年OLED产品在整个笔电市场中的渗透率将突破5%。从长远的市场发展趋势来看，随着渗透率的提升，OLED笔电产品有望从2024年的894万台增长至2031年的6.450万台。此外，随着汽车智能化的发展，OLED屏幕被越来越多地应用于汽车的中控屏、娱乐屏、仪表盘等,车载OLED面板出货量将从2022年的57万片攀升至2027年的520万片，复合增长率高达54%。OLED技术在笔电等中大尺寸显示领域的市场份额正逐步扩大。
(3)OLED高世代产线建设提速，进一步打开上游材料业务增长空间
在市场需求的强劲拉动下，国内外的面板制造厂商纷纷加快8.6代OLED面板产线的建设进程，以此来更好地适配OLED技术在笔电等中大尺寸终端产品领域的大规模商业化应用。京东方、维信诺等厂商加速推进8.6代AMOLED产线建设，为上游专用设备企业带来新的业务机会和增长空间，同时，大尺寸单片面板材料用量较6代线显著提升，建成达产后将进一步增加对显示材料的需求，进一步打开了产业链上游材料行业的市场空间。
4、行业竞争格局和主要竞争对手情况
(1)有机发光材料
由于OLED有机发光材料是产业链中技术壁垒最高的领域，大部分国内生产厂商集中于OLED中间体和前端材料(粗品)，行业内能够提供终端材料(升华品)的公司较少，目前生产厂商主要还集中在美日韩知名材料厂商，其中包括德国默克、陶氏化学、日本出光兴产、杜邦公司、美国UDC和三星SDI等公司。随着国内OLED产业的兴起，该领域的竞争程度逐渐加大，企业借助主攻OLED中间体、升华前粗单体、升华前材料等领域切入该产业。
国外行业内主要企业基本情况如下:
资料来源：普华有策
目前，我国己经成为全球主要的中间体及单体粗品供应国，国内材料厂商近年来不断加大研发投入，努力缩小与国外的技术水平差异，部分企业已经进入核心供应链。
我国国内可比企业情况
资料来源：普华有策
（2）蒸发源设备
国内面板厂商采购的6代AMOLED线性蒸发源来自于奥来德、日本爱发科、韩国YAS、韩国SNU等，已进行招标采购的8.6代AMOLED线性蒸发源仅来自于奥来德。在6代和8.6代AMOLED线性蒸发源国内采购招标过程中，奥来德是唯一的国内企业。
具有较强可比性的国内生产制造蒸发源设备的上市公司，仅选择在行业所属领域较为相似的可比上市公司。芯源微、华兴源创属于专用设备制造业，主要从事半导体行业相关设备生产。具体如下表所示:
行业内主要企业
资料来源：普华有策
5、行业未来发展趋势
(1)OLED多场景应用及电子产品渗透率提升驱动产业扩张
随着5G时代万物互联的显示需要及应用场景的增加，OLED产品在消费电子产品中的渗透率迅速提升，当前主流消费电子生产企业相继推出配有OLED屏幕的智能终端产品。在应用端的推动下,显示面板企业加速产能布局,京东方、维信诺、天马、TCL华星集团、和辉光电等因内主要显示面板企业6代OLED产线陆续完工投产，目前国内已建成OLED产线总投资金额超3.800亿元，成为全球重要的OLED生产基地。同时，为更好的应对柔性OLED在高端中尺寸产品领域的需求，京东方、维信诺等陆续规划或开建8.6代OLED生产线。在下游显示面板企业产能释放及高世代产线的背景下，有望带动上游OLED专用设备和材料需求的进一步增长。
(2)OLED产业升级持续推动上游材料产品迭代和技术革新
OLED显示材料作为产业链中的重要一环，对显示面板制造以及终端产品应用发展起到了至关重要的作用，下游显示面板及电子终端产品在性能和功能上的需求升级也将推动上游材料产品的持续迭代和技术革新。早期OLED发光材料以荧光材料为主，但其发光效率普遍较低，随着技术的不断发展和产业需求的带动，磷光材料应用成为未来的发展趋势，而蓝色磷光材料成为重要一环。
在OLED显示技术领域，OLED蓝光磷光材料作为关键的核心材料之一，其具备显著提升发光效率的能力，发光效率直接关系到产品的能耗水平和显示性能。更高的发光效率意味着在相同的功耗下能够实现更亮的显示效果,或者在保持显示亮度的情况下降低能耗，这对于提升OLED产品的市场竞争力和渗透率具有至关重要的意义。
(3)叠层OLED技术的开发与应用推动OLED材料及设备升级
叠层OLED是在单层OLED的基础上进行的创新，它通过电荷产生层(CGL)将多个发光单元串联起来，构建出一种多层结构。叠层OLED在增强显示效果，在提高亮度、色彩表现和延长设备寿命方面效果明显，同时在提高发光效率和降低功耗方面较单层OLED均有较大改善。目前，叠层OLED则主要应用于高端产品领域，满足对显示性能有极致追求的用户需求，如华为高端平板产品等。同时，在虚拟现实(VR)和增强现实(AR)设备领域，叠层OLED的高亮度和快速响应特性使其有望成为未来的主流显示技术,为用户带来更加逼真和沉浸感十足的虚拟体验。由于叠层OLED较传统单层OLED工艺更为复杂，其对蒸镀设备和显示材料的要求更高，同时材料使用量相应提升，因此，叠层OLED技术的开发与应用将进一步推动OLED材料和设备的升级发展,提升材料业务的市场空间。
6、进入行业壁垒
1、技术壁垒
OLED显示作为新兴技术，正快速发展，市场对高画质、低功耗的需求推动材料发光性能不断提升。行业通常每1–2年需优化终端材料，对企业研发能力和持续创新提出高要求，包括资金、人才和设备投入。
面板厂商对不同型号面板有严格差异化要求，直接影响OLED材料的驱动电压、寿命和发光效率。企业需自主研发上百种材料，通过试验优化，确保材料组合满足客户需求。OLED有机材料体系复杂，涉及14种功能层，研发需考虑能级匹配、载流子迁移率及界面效应，依赖深厚专业知识、先进测试设备和高水平研发团队。
在设备方面，高世代蒸发源技术难度大，是OLED面板蒸镀机核心，其精度和均匀性直接影响材料沉积、像素发光及面板良率。技术攻关需要大量研发投入和丰富实践经验，全球能掌握核心技术的企业有限。
（2）专利壁垒
国外OLED材料企业如美国UDC、陶氏化学、日本出光兴产等，通过早期起步和巨额研发投入，建立了全面的专利网络，严格保护和封锁发光、传输等核心材料技术，限制了其他企业的创新和市场进入。
对于国内企业，突破这一专利壁垒需巨额研发投入与自主创新，并通过专利交叉许可、合作研发等策略应对竞争。奥来德通过持续研发，成功开发了具有自主知识产权的OLED材料技术，积极布局专利，并与国内外科研机构合作，逐步突破国外专利封锁。
（3）客户认证壁垒
OLED材料的认证周期较长，通常需1.5-2年，包括性能测试、可靠性验证等多个环节，确保满足面板厂商高标准要求。一旦导入量产，面板厂商通常不会轻易更换材料供应商。
由于认证周期长且客户要求稳定性，材料供应商需提前了解客户需求与技术趋势，提前布局研发。具备丰富资源和良好客户关系的供应商能更迅速适应市场变化。奥来德凭借经验和良好口碑，与客户建立稳定合作，提前开展研发工作，确保在客户认证中占优势，为产品推广打下基础。
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