全球第一船东国！10年运力增123%，“国船国造”助推造船业黄金时代
1、船舶行业分类
依据应用场景，船舶可划分为民用及军用船舶。依据船型，船舶可主要划分为散货船、油轮、集装箱船、气体运输船等。其中，散货船主要运输矿石、煤炭、粮食、小宗散货等货物；油轮主要运输原油、成品油；集装箱船主要运输工业及日用品等；气体运输船主要运输气态物质，如液化天然气、液化石油气等。造船行业的三大主力船型为散货船、油轮和集装箱船。2025年散货船、油轮、集装箱船三大船型的运力占比分别约为42.9%、27.7%及14.8%，合计占比约为85.4%。
全球船舶运力占比情况（%）
资料来源：普华有策
中国船舶建造能力已达国际领先水平，能承接全球几乎所有主力船型，并在大型LNG船等高端船型上取得重大突破。但与世界先进水平相比，在大型化、高端船舶的成本控制、设计水平及关键技术经验方面仍存差距。未来，中国造船业将向高端化、智能化、绿色化、数字化方向迈进，持续加大高端与绿色船舶的研发投入，进一步提升制造能力和技术水平。
2、全球及中国船舶行业发展现状
（1）造船行业正处于需求景气上行的早期阶段，船企市场空间广阔
近年来，全球造船业的三大指标整体呈现增长趋势，造船行业正处于需求景气上行的早期阶段，船舶制造企业迎来广阔的市场空间。目前，全球船舶老龄化问题日益严峻、环保立法及政策趋严、全球海运贸易量稳步增长、国际经济政治事件频发，在多重有利因素推动下，船舶需求快速增长并持续扩大。全球造船新接订单量从2022年的8,246万载重吨增长至2025年的15,626万载重吨，增长89.49%。船舶新接订单量增长势头强劲，全球船舶行业正处于需求景气上行阶段。
2022-2026年全球造船业三大制表规模预测（万载重吨）
资料来源：普华有策
（2）中国船舶制造业在全球遥遥领先，在需求景气上行背景下最为受益
中国是全球第一造船大国，造船完工量、新接订单量、手持订单量三大核心指标均居世界首位。在需求景气上行的背景下，国内船舶制造企业将率先受益。多年工业发展夯实了船舶配套产业链实力，持续技术创新提升了自主研发能力及建造水平。近年来，钢材等原材料价格下行、显著的劳动力优势、本土需求增加，进一步强化了中国船企的比较优势；同时，不断出台的鼓励政策为行业转型升级提供了有力支持。多重有利因素推动下，中国船舶制造业在全球遥遥领先。数据统计，2025年我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别达5,369万载重吨、10,782万载重吨和27,442万载重吨，占世界总量的56.1%、69.0%和66.8%。目前造船行业正处于需求景气上行的早期阶段，作为全球第一造船大国，中国将率先受益，三大核心指标有望持续提升。预计2026年我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别达到5858.974429、13375.91795、34844.52669。
2022-2026年中国造船业三大制表规模预测（万载重吨）
资料来源：普华有策
（3）鼓励政策不断出台，为中国迈向造船强国提供坚实支撑力量
在“两重两新”政策背景下，国家专门出台政策支持船舶工业重大战略实施、安全能力建设及行业转型升级，为迈向“造船强国”提供坚实支撑。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出加快老旧船舶报废更新，大力支持新能源动力船舶发展，提升船舶附加值。2024年9月，工信部印发《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，将“船舶与海洋工程装备”列入重大技术装备领域。近年来，我国船舶工业屡创高点，在大型LNG船、航空母舰、大型邮轮三大“明珠”实现重大突破；全球18种主要船型中，14种新接订单居世界首位。全球手持订单30强造船集团中，中国企业占一半以上，超过韩国、日本、欧洲入选企业之和。
3、船舶行业供求情况及变动原因
（1）目前造船市场供不应求，大型船企将优先享受需求上行的产能红利
全球船舶产能已大幅出清，当前市场供不应求，大型造船企业将优先享受需求景气上行带来的产能红利。2008年金融危机后，全球船企加速整合，中小型船厂大量关停，产能向大型企业集中。克拉克森数据显示，全球活跃船厂从2008年峰值的1,069家降至2025年的469家，降幅达56%。周期下行阶段，中小船厂出清比例高，大型船企竞争优势突出，资源向优势企业集中趋势明显，未来行业集中度有望进一步提升。
（2）多重因素叠加影响下，船舶需求正处于景气上行阶段并预计持续释放
在船舶老龄化加剧、环保法规趋严、全球海运贸易量稳步增长及突发事件频发等多重因素推动下，船舶需求持续扩大。具体来看：当前船队平均船龄已超历史高位，大量老旧船舶亟需更新；IMO2050年净零排放目标等新规加速船东购置新船；全球海运贸易增长带来稳定增量需求；VLCC船队老龄化严重，未来交付量仅能满足更新需求，有望支撑运价与需求；苏伊士运河关闭、红海危机等突发事件拉长运距，加剧运力不足，进一步刺激新船需求。据预测，全球造船业需求量将从2023年的4,732万CGT增至2032年的7,818万CGT，复合增长率5.74%。目前造船行业正处于需求景气上行的早期阶段，船舶制造企业迎来广阔市场空间。
2025-2032年全球造船业市场需求预测
资料来源：普华有策
①全球船舶老龄化问题日益严峻，更新替换需求迫切且将持续多年
全球船舶老龄化问题日益严峻，船队平均船龄已超历史最高水平。船舶长期使用导致的磨损、腐蚀和老化，不仅影响航行安全、降低运输效率，也推高了维修及运营成本。为消除安全隐患并维持正常运营，船东亟需更新替换老龄船舶。按总吨位计，2024年全球船队平均船龄为12.6年，同比增长3.2%；按数量计，平均船龄为22.2年，同比增长1.8%。船舶通常使用寿命为20至25年，大量船舶将在未来5至15年内逐步更换，由此带来的更新替换需求庞大且将持续多年。
②全球环保政策趋严，清洁燃料船舶需求持续释放
全球环保立法趋严，清洁燃料船舶替代潜力巨大。2023年，IMO通过减排战略，提出2050年前后实现净零排放等目标。2023年和2024年，全球替代燃料船舶新船订单分别约为539艘（吨位占比45%）和820艘（吨位占比50%）。目前全球船舶仍以传统燃料为主，在环保政策推动下，清洁燃料动力船对传统动力船存在大量替换需求。
③全球海运贸易量稳步增长，造船行业始终保持稳定的增量需求
全球海运贸易量稳步增长，直接推动船舶需求持续扩大。据UNCTAD预测，2025—2029年全球海运贸易量年均增速为2.4%，为造船业带来稳定增量需求。从结构看，干散货运、油运和集运三大主力合计占比约85%，其需求将随贸易增长而提升。此外，受碳中和及地缘局势影响，以LNG运输船为代表的气体运输船需求显著增长，为造船业带来新机遇。
④受需求侧及供给侧多重驱动叠加导致VLCC市场景气度获长期强支撑
长期来看，全球原油需求仍将保持增长，主要受新兴经济体工业化与城镇化推进、石化原料需求刚性增长、航空业稳步复苏以及新能源替代节奏偏缓等因素支撑。预计，全球石油需求将从2024年的1.04亿桶/日增至2032年的峰值1.08亿桶/日。中长期看，地缘局势紧张与贸易流向拉长共同推升VLCC运价：2026年初运价大幅上涨，中东线、西非/拉美线、美湾线分别达15.7万、13.7万、10.1万美元/日，创近六年新高；一年期期租租金升至9.3万美元/日，为1988年以来新高。供给侧方面，VLCC船队老龄化严重，2006—2012年集中交付的运力占比达33.8%，自2026年起陆续进入20年船龄门槛，而未来年度新船交付量仅能满足基础更新需求，供给持续偏紧。综上，全球VLCC船队偏老，新船交付仅够更新，在需求增长、地缘紧张与运距拉长背景下，VLCC市场有望维持供不应求格局，运价中长期具备向上动能，进而带动VLCC需求提升。
⑤运输距离拉长，推动船东的船队扩张意愿
地缘政治冲突频发，持续重塑国际贸易路线，进一步刺激船舶需求。巴拿马运河与苏伊士运河作为全球贸易动脉，通航受阻导致船舶绕行，显著拉长运距。红海冲突迫使航运公司绕道好望角，降低运输效率，推升船舶需求；巴拿马运河干旱同样加剧需求释放。俄乌冲突后，欧洲转向美洲进口天然气，推动LNG运输船需求增长。总体看，在海运需求稳定增长背景下，地缘冲突将带动全球船舶需求进一步上升。
4、行业市场格局
（1）成本、劳动力及市场优势背景下，船舶产业链已向中国转移
近现代全球造船业经历了从英国到日本、韩国再到中国的转移。我国船舶制造企业持续加强研发与科技创新，攻克了大型LNG船、超大型集装箱船等高技术船舶，逐步赶超日韩；同时依托显著的钢材成本优势、充足的劳动力供给以及全球最大船东国的“国船国造”需求支撑，综合竞争力突出。过去10年，中国船舶总运力从1.313亿总吨增至2.926亿总吨，增幅达123%。在上述多重优势推动下，中国已成为全球第一造船大国。
（2）全球船舶制造业主要集中于亚洲，中日韩合计份额已超90%
目前，全球船舶制造业主要集中于亚洲，中国、韩国、日本三国占全球造船业份额已超90%。2025年中国、韩国及日本造船完工量分别为5,369万载重吨、2,263万载重吨及1,561万载重吨，占全球比例分别为56.1%、23.6%及16.3%，合计占比96.0%；新接订单量合计占比96.8%，手持订单量合计占比95.9%，中国、韩国及日本为全球主要的造船大国。2025年，世界造船三大指标市场份额如下表所示：
2025年世界造船三大指标市场份额情况表
资料来源：普华有策
（3）行业集中度不断提高，新船订单向大型造船企业集中
全球船舶产能大幅出清，船厂数量显著下降，中小船厂关停，产能向大型企业集中。大型造船企业因资金、技术、客户等综合优势，接单能力持续增强，行业集中度进一步提升。据民生证券及国际船舶网数据，全球前十大造船集团新船订单份额从2010年的58.7%升至2025年的62.2%。当前造船业处于需求景气上行早期，具备接单能力的大型船企将优先享受产能红利。
5、行业发展趋势
（1）绿色化发展势在必行
IMO作为全球海上安全与环保权威机构，已制定严格环保法规。2023年通过减排战略，提出2030年较2008年减排20%（力争30%），2040年减排70%（力争80%），2050年前后实现净零排放。绿色化已成为造船业必然趋势，各造船大国及企业正加强研发，发展清洁燃料船舶，抢占市场先机。
（2）高附加值船舶成为竞争焦点
船舶工业是技术密集型产业，技术创新是核心驱动力。随着设计、制造等环节技术升级，高附加值船舶成为市场需求热点。企业需应用数字化、智能化、绿色节能等先进技术，研发清洁燃料船、大型LNG船、大型滚装船等高性能船舶，提升国际竞争力。因此，向高技术、高附加值转型是船舶工业技术创新与产业升级的必然结果。
（3）智能化建设加速进行中
智能船舶是造船强国建设的必然方向。中国船舶工业以智能化改造为主线，重点推动智能制造装备应用，深化信息技术与造船技术融合，实现建造模式先进、流程标准化、资源精益化、生产高效化及产品个性化，从而提升质量、降低成本、提高效率、改善环境。推进智能船企建设是全球造船业发展的主要趋势与必然选择。
6、行业竞争格局及主要企业
目前全球造船市场高度集中，中国、韩国、日本三国合计占全球造船三大指标（完工量、新接订单、手持订单）的95%以上。
（1）中国：已稳居全球第一造船大国。代表企业包括中国船舶（国内规模最大、技术最全）、中远海运重工（央企旗下装备制造集群）、扬子江（新加坡上市的大型民营造船集团）、新时代造船、中船防务、天海防务、江龙船艇（中小型高性能船艇细分龙头）及江苏韩通（专注8万吨以下船型及FPSO）。中国企业在成本、劳动力、本土需求及政策支持方面综合优势突出，并在LNG船、大型邮轮、航母等高端领域实现突破。
（2）韩国：高端船型领域竞争力强，尤其在LNG船、大型油轮及集装箱船方面。代表企业为现代重工（韩国最大造船集团）、三星重工（LNG船及海工装备领先）。韩国企业在高附加值船舶建造技术及效率上仍具优势，但面临劳动力短缺及成本压力。
（3）日本：传统造船强国，以散货船、油轮、集装箱船等主力船型为主。代表企业为今治造船（日本第一大造船集团）、常石造船。日本企业在精益生产、质量管理方面积淀深厚，但近年来在新兴绿色船舶及高端船型领域步伐相对较慢。
行业内主要企业
资料来源：普华有策
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