C919放量、低空经济爆发、供应链重构——航空零部件行业进入黄金发展期
1、航空零部件行业概述
航空工业是国家战略性高技术产业，是国防空中力量和航空交通运输的物质基础。大力发展航空工业，是满足国防战略需要和民航运输需求的根本保证，是引领科技进步、带动产业升级、提升综合国力的重要手段。经过70多年的开垦耕耘，在国家系列政策的支持和鼓励以及全行业的不懈努力下，我国航空工业得到了长足的发展，并基本建立了独立自主的航空工业体系。我国军用航空国产化道路历经引进、测仿、改进、创新四个过程，经过60余年发展，已具备战斗机、运输机、武装直升机/运输直升机、教练机等多机种系列飞机的研制能力。从我国空军的机队规模来看，近年来我国军用飞机数量在不断增加。2025年我国空军机队规模达到3,350架左右；但与美俄等军事大国相比，我国的军用飞机总量仍有较大差距：截至2025年，美国军机总量约占全球的24.9%，其次是俄罗斯占比约8.3%、中国占比仅有6.5%左右。预计国家会长期保持高投入。
此外，目前航空产业链上的民营军工企业主要集中在材料、外协、零部件生产等几个环节。由于行业中上游配套产品相对细分，适合专业化、精细化发展，效率灵活的民营企业有望发挥自身优势，从中获益发展。
航空零部件业务的上游行业主要包括多种原材料（如铝材）、机械产品和电子元器件行业。上游行业供应较为充足，且昊轶强主要采用“来料加工”的外协生产模式，上游价格调整等对其影响不大。
航空零部件业务的下游行业主要是航空市场，航空领域分军用及民用两部分，就目前来看，未来市场均有望放量扩充，市场空间大，从而带动昊轶强的业务发展。
2、航空零部件行业发展因素分析
（1）民用航空领域，面向国内国际市场，加快产业化
近年来，C909支线客机与C919干线客机在运营和海外市场取得积极进展。2025年，C909已交付老挝航空、由越捷航空在越南国内航线运营，柬埔寨国家航空拟采购20架。国内方面，首架C909医疗机交付投用，航线网络持续拓展。国产大飞机正带动民航制造产业链不断发展。
（2）国防装备领域，国际局势的波云诡谲，拉动了国内军工行业的发展
在地缘政治冲突频发和战争形态演变的背景下，全球军贸市场持续快速增长。2024年全球军费达2.72万亿美元，同比增长9.4%，创冷战结束以来最大增幅。受俄罗斯等传统军贸大国出口缩减、我国国防科技工业能力提升等因素推动，中国军贸出口显著增长，产品竞争力增强。2024年第十五届珠海航展签订约2,856亿元合作协议，成交各类飞机约1,195架。（3）低空经济领域，立足国内，寻求出海新增量
2024年，中央与地方政策协同发力，低空经济相关法规不断完善，飞行器种类增多，国家发改委低空司设立，统筹产业发展。资本市场看好低空经济前景，持续投入。全球各国积极布局，行业整体向好。2025年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出加快低空经济等战略性新兴产业集群发展，推动新技术、新产品、新场景大规模应用示范。2025年以来，产业认知加深，发展堵点与主体定位更清晰，各国载人空中出行多处于测试飞行但进展明确。行业持续成熟，将进一步扩大产业链市场需求与量产规模。
3、航空高端装备制造行业的主要竞争格局
根据航空飞行器相关零部件采购稳定性和延续性的特点，产品一旦应用装备，通常不会轻易变更产品型号和供应商，虽然有持续不断的技术改进，一般也由原厂商完成，故行业竞争格局相对稳定。但随着行业的活跃及社会资本的不断进入，未来不排除越来越多的公司将参与竞争。航空高端装备制造行业主要可比上市公司，具体情况如下：
航空高端装备制造行业主要可比上市公司
资料来源：普华有策
4、航空零部件行业进入壁垒
（1）资质壁垒
一方面，航空航天特种工艺按Nadcap标准分为约19类，门槛高且受环保政策限制，新增产能难度较大。另一方面，军品承制实行资格许可管理，目前需取得“三证”（科研生产许可证、保密资格证、承制单位资格证），获取周期长、难度大，且资质严格限定业务范围；同时，各军工集团实行供应商管理制度，即使具备资格也需获得其供应商准入才能有效参与军品研制生产。
（2）技术壁垒
航空器制造与军工产品分别关乎国计民生和国防安全，下游客户对产品质量与技术水准要求极高。航空零部件多采用钛合金、铝合金、不锈钢及高强度耐热合金等专用材料，需加工成肋、梁、框、接头等形状复杂的结构件，加工难度大，对精度和可靠性要求严苛。企业须在长期高精度制造中积累专业工艺与研发能力，聚集和培养大量技术人才，方能保障产品的安全性与良品率。因此，航空产业链厂商需持续投入人力、设备和资金以优化设计方案与制造工艺。同时，军工产品多配套于特定型号装备，不同型号间设计方案和工艺差异显著；民用飞机领域亦存在类似特点。综上，航空行业需长期技术沉淀，具有较高的技术门槛。
（3）客户导入壁垒
军工产品与国防安全紧密相关，客户对可靠性、稳定性和持续性要求苛刻。已被认可的供应商须经长期严格检验、试验及实际使用验证才能逐步成长，因此军工客户更换供应商极为谨慎。除非原有产品出现严重质量问题或需要换代，否则新进入者只能通过样品试用、小批量供应逐步打开市场，但该周期长、难度大，客观上形成较高壁垒。此外，军工行业研发周期长、工艺复杂、保密要求高，既有企业积累了多项核心技术，产品改进与迭代高度依赖前代经验，在研发能力和生产工艺上对新进入者形成明显门槛。
民用航空设备制造具有知识密集、技术密集的特点，产业链长、辐射面广，上游供应商导入过程严苛且耗时，客户更换供应商成本较高，同样对行业新进入者构成较高的客户导入壁垒。5、航空零部件行业技术水平及技术特点
军工产品直接关系国家安全与国防建设，军方对可靠性要求极高，从设计、生产到检验、交付及售后维护均有严格标准，确保在极端条件下稳定实现战术指标。各国对先进武器及技术保密严格，我国主要依靠自主研发生产高质量产品，满足装备更新换代需求，保障国防领先地位。
大型民用飞机工业被誉为现代工业皇冠上的明珠，近年来我国正加速布局。在国际形势复杂、贸易摩擦频发的背景下，全球供应链加速重构，安全权重凸显。境外技术封锁与出口管制倒逼行业自主可控发展提速，我国航空产业链在细分领域仍需技术创新，当前外部环境正加速自主技术研发与国产替代进程。
6、航空零部件行业的三大特性
航空零部件行业三大特性
资料来源：普华有策
7、航天零部件发展趋势分析
（1）市场需求：军用与民用双轮驱动
全球航空航天零部件制造市场规模预计将从2024年的约9360亿美元增长至2030年的12000亿美元，年复合增长率约4%。民用领域，未来20年中国预计接收超9000架新飞机，带来庞大的零部件配套需求；军用领域，我国军机保有量持续增长，新型号列装与存量替换共同支撑行业需求。军用与民用市场双轮驱动，为航空零部件行业提供了长期稳定的增长动力。
（2）技术趋势：向智能化、新材料演进
增材制造（3D打印）在航空零部件领域的应用加速，可降低波音787重量20%、提升燃油效率10-12%，尤其适合“高混合、小批量”生产。碳纤维复合材料等新型材料普及，进一步实现减重与增效。同时，高强度钛合金锻件等被列入国家级重点新材料目录，获专项补贴推动国产化。智能制造转型正推动航空制造业从“制造”向“智造”升级，技术水平持续提升。
（3）产业与竞争格局：格局分化与模式演变
行业竞争日益激烈，市场呈现明显梯队分化。第一梯队以中航机载、航天电子等国家队为主；第二梯队包括中航高科、航发控制等；第三梯队为广联航空、三角防务、安达维尔、爱乐达等民营企业。主机厂外协比例持续增加，民营企业通过承接外协订单取得发展。同时，全国已形成超170个相关产业园区，其中四川、陕西超过20个，区域产业集群效应显著。
（4）政策与供应链：自主可控与重塑韧性
“十四五”政策以产业链供应链安全为核心，重点解决“卡脖子”技术，目标国产化率提升至70%以上。地方提供最高1000万元研发补贴，强力推动自主可控。全球航空供应链呈现区域化重构特征，主要航空制造体强化本地布局以增强抗风险能力。但供应链瓶颈也带来额外成本压力，2025年行业面临超110亿美元的成本增加。
（5）细分市场与竞争机遇：MRO、低空经济与新型号
老旧机队规模扩大催生MRO（维修、大修）市场巨大替换需求；低空经济新赛道兴起，eVTOL（电动垂直起降飞行器）配套设备研发投入激增，2025年相关专利申报量同比增长42%。C919等国产大飞机将深度带动国内供应链发展。主机厂外协比例提升、供应链重构也为新进入者提供结构性机遇，技术升级和国产替代成为未来竞争的关键方向。
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