“十五五”海上风电深度研究：碳关税倒逼与绿电直连新周期
核心观点
资料来源：普华有策
一、行业定义
1、官方基础定义
海上风电是指在沿海潮间带、近岸海域及深远海区域，利用风力发电机组将风能转化为电能，并通过海底电缆输送至陆上电网或直接供给用户的清洁能源产业。根据国家能源局及《“十四五”可再生能源发展规划》，其被明确为国家战略性新兴产业，是构建新型电力系统的关键组成部分。
2、“十五五”新内涵
在 2026 年“十五五”开局之年的新语境下，海上风电的定义已显著延伸。它不仅是清洁能源的生产基地，更是东部沿海出口型经济体的“绿色能源基础设施”与“碳资产发行源”。新版定义特别强调其具备“大规模集群化开发”、“远距离柔性直流输送”以及“源网荷储一体化直连”的新特征，是解决东部土地资源匮乏与高耗能出口企业碳合规痛点的最主要、最具规模的清洁电力载体。
二、发展历程
1、起步探索期（2010-2015 年）
此阶段以小规模示范项目为主，技术路线多依赖进口，度电成本高昂，主要解决“有无”问题。国家通过特许权招标探索商业模式，初步建立了海上风电技术标准体系，但装机规模增长缓慢，产业链尚未形成闭环，处于技术验证与经验积累阶段。
2、补贴驱动爆发期（2016-2021 年）
随着国家补贴政策明确，行业进入高速增长通道。装机量激增推动产业链国产化率快速提升，实现了从 3MW 到 8MW 机组的技术跨越。沿海各省纷纷出台配套规划，形成了江苏、广东等早期产业集群，确立了我国在全球海上风电领域的领先地位，完成了从跟跑到并跑的转变。
3、平价转型与调整期（2022-2024 年）
国家补贴全面退出，行业经历阵痛，转向地方补贴接力与成本管控。大型化趋势加速，10MW 以上机组成为主流，度电成本显著下降。同时，受供应链波动影响，行业经历短暂调整，倒逼企业通过技术创新寻求平价上网路径，市场化机制初步建立。
4、集群化与直连新周期（2025—2030 年，“十五五”新周期）
受“十五五”规划前瞻指引及欧盟碳关税实施预期影响，行业逻辑发生根本性转变。2025 年中央经济工作会议提出加快新型能源体系建设、扩大绿电应用，支持东部沿海规模化开发海上风电基地；2026 年“绿电直连”政策正式落地。行业从单纯追求装机规模，转向“千万千瓦级基地”开发与“电 + 碳”双价值输出，开启了服务出口型企业合规需求的新篇章。
三、行业政策与规划
“十四五”以来，海上风电政策主线经历从“规范有序”向“加快建设、集群化开发”的战略跃升。2021-2022年，国家明确五大重点海域布局，着力优化用海管理。2025年成为关键转折年：5月绿电直连政策正式破冰；7月中央财经委会议强调“推动海上风电规范有序建设”，并释放集群化发展信号；12月中央经济工作会议将海洋经济纳入高质量发展核心框架。2026年3月政策全面升级：《求是》发表重磅文章，将行业定调升级为“加快建设、集群化开发”；“十五五”规划纲要正式发布，明确四大海域战略布局与到2030年累计并网装机突破1亿千瓦的目标；政府工作报告进一步强调绿电直连试点扩围与国际互认的碳足迹认证体系建设。至此，政策窗口期全面确立，行业正式进入加速发展的新周期。
行业主要政策
资料来源：普华有策
四、产业链总结及影响
1、上游原材料与核心零部件
上游涵盖钢材、稀土、树脂等原材料及叶片、齿轮箱、发电机、主轴承等核心部件。上游价格波动直接决定中游制造成本，2025 年以来大宗商品价格趋稳利好成本控制。关键在于大兆瓦主轴承、高压绝缘材料等“卡脖子”环节的国产突破，这直接决定了整机性能上限与寿命。上游技术的迭代速度正倒逼中游设计变更，如碳纤维叶片的应用大幅降低了机组重量，提升了发电效率，增强了供应链的自主可控能力。
2、中游装备制造与施工
中游是产业链核心价值环节，包括整机制造、塔筒桩基、海缆及施工安装。整机环节竞争最激烈，大兆瓦研发能力是核心护城河；海缆环节壁垒最高，尤其是高压直流海缆，呈现寡头垄断格局，利润率丰厚；桩基塔筒具有明显区域性，拥有自有码头资源的企业极具竞争优势。施工环节受海洋气象窗口期影响大，专业化船队资源稀缺，成为制约项目进度的关键瓶颈，直接影响了“十五五”期间基地化开发的落地速度与成本。
3、下游运营与应用场景
下游主要包括电网公司、沿海工业园区、海水淡化及制氢企业。随着欧盟碳关税实施，下游出口型企业对绿电的刚性需求爆发，从“要我用”转变为“我要用”。“绿电直连”模式的打通，使得下游优质客户愿意支付“绿色溢价”，改变了传统仅靠标杆电价结算的模式。此外，海上风电与氢能、储能的多能融合，正在开辟非电应用的巨大市场，下游应用场景的多元化极大地提升了行业的抗风险能力与盈利空间，重塑了价值链分配机制。
五、竞争格局重点玩家
1、整机制造与核心装备
整机制造领域呈现“一超多强”局面，金风科技、明阳智能、远景能源、电气风电等第一梯队企业凭借大兆瓦技术领先优势占据主要市场份额。其中，明阳智能在半直驱技术与抗台风机型上具有显著的海风特色。海缆环节壁垒极高，东方电缆、中天科技、亨通光电形成寡头垄断，掌握着高压直流海缆的核心工艺与业绩资质。桩基塔筒领域，大金重工、天顺风能、海力风电等区域龙头凭借自有码头资源与产能布局，构建了较强的物流成本护城河，市场竞争相对有序且集中度高。
2、运营开发与新兴模式
运营开发端主要由央国企主导，三峡能源、中广核、国家电投、龙源电力等凭借雄厚的资金实力与资源整合能力，掌控着大型基地的开发权。然而，随着“绿电直连”政策的落地，竞争格局出现新变量。部分地方能源集团开始与园区运营商、高耗能企业深度合作，探索“投资 - 建设 - 运营”一体化的直连新模式。这种模式打破了传统“发电 - 电网 - 用户”的链条，使得具备综合能源服务能力的企业有望在新的细分赛道中脱颖而出，重塑行业价值链，民营资本在运营端的参与度有望提升。
3、竞争逻辑演变
行业竞争正从单一价格比拼转向技术、交付、服务、数字化能力的综合竞争。绿电直连、深远海开发、AI 智慧运维等新能力成为差异化竞争的关键。具备全链条服务能力、能够为客户提供“绿电 + 碳资产”综合解决方案的企业，更易获得长期发展优势，单纯的设备制造商面临向服务商转型的压力。
六、核心驱动因素
1、政策驱动与顶层设计
“十五五”规划纲要明确将海上风电列为战略性新兴产业，提出了到 2030 年累计并网装机规模突破 1 亿千瓦的宏伟目标。国家层面简化用海审批、鼓励深远海技术发展的政策密集出台，为行业提供了确定的长期增长空间。2026 年政府工作报告进一步强调建立与国际互认的绿电碳足迹认证体系，从制度层面保障了海风发展的政策红利，确保了行业在平价时代依然拥有强劲的政策推力，消除了项目落地的制度不确定性。
2、外部倒逼与碳关税机制
欧盟碳边境调节机制（CBAM）的实施是行业爆发的关键外部驱动力。中国钢铁、铝、化工、汽车等出口型企业面临巨大的碳税压力，必须使用可溯源的绿电以降低产品碳足迹。东部沿海土地资源匮乏，海上风电成为满足这些企业绿电需求的唯一规模化解决方案。这种由国际贸易规则倒逼产生的“刚性需求”，将绿电从“锦上添花”变成了企业生存的“必需品”，极大提升了海风项目的消纳确定性与溢价能力。
3、技术降本与平价上网
持续的技术进步推动度电成本快速下降，海上风电已具备与火电竞价的能力。机组大型化、规模化效应以及施工效率的提升，使得项目全投资收益率在去补贴后依然具有吸引力。特别是在“绿电直连”模式下，项目可直接向高电价用户供电，规避了陆上输电过网费，进一步提升了经济性。技术降本使得海上风电不再依赖补贴生存，具备了市场化自我造血的内生动力，投资回报模型更加稳健。
4、模式创新与绿电直连
发改委发布的关于推进绿电直连试点的通知，允许海上风电通过专线直接向工业园区供电，并认可物理溯源的碳减排效力。这一模式创新打通了海风直达高价值用户的“最后一公里”，解决了传统绿证交易中信任度不足的问题。通过“一对多”的园区共享模式，不仅提高了绿电利用率，还创造了“电 + 碳”的双重收益，显著提升了项目的整体投资回报率，吸引了更多社会资本进入，激活了存量海域资源。
5、能源安全与东部保供
东部沿海地区经济发达但能源匮乏，电力供需矛盾日益突出。发展海上风电有助于缓解东部用电紧张，减少跨区输电压力，提升区域能源自给率。在国家能源安全战略背景下，海上风电作为本地化清洁能源，其战略地位显著提升。2025 年中央经济工作会议提出的加快新型能源体系建设、扩大绿电应用，支持东部沿海规模化开发海上风电基地，正是基于能源安全与经济发展的双重考量，为行业提供了长期的宏观支撑，使其成为区域能源安全的压舱石。
七、发展趋势
1、基地化与集群化开发
行业发展将从零散的项目开发转向千万千瓦级大型基地集群开发。通过统一规划、统一送出，实现规模效应，降低单位开发成本。广东、江苏、福建等地已形成三大千万千瓦级集群雏形，未来“十五五”期间将启动第二批更大规模的基地建设。集群化开发有利于统筹海域资源，优化电网接入方案，提升整体开发效率，是未来海上风电发展的主流形态，将彻底改变过去“小散乱”的开发格局。
2、深远海化与漂浮式应用
随着近海资源逐渐饱和，项目选址必然向深水远岸转移。漂浮式风电技术将逐步从示范走向商业化应用，占比逐年提升。深远海风能资源更丰富、风速更稳定，且不占用航道与渔业资源，开发潜力巨大。预计“十五五”末期，漂浮式风电将成为新增装机的重要增长点，推动我国海上风电开发版图向深蓝延伸，开启万亿级的新蓝海市场。
3、直流化与智能组网
远距离输送将全面采用柔性直流技术，交流输电在长距离场景中将逐渐被淘汰。海上风电直流组网技术将得到广泛应用，实现多个风场汇集后统一并网，提升电网稳定性。同时，结合 AI 技术的智能调度系统将实现源网荷储的协同优化，提高系统对波动性电源的接纳能力，构建更加灵活、高效的新型电力系统，确保大规模海风并网的电网安全。
4、融合化与多能互补
海上风电将与储能、氢能、海洋牧场等深度融合，形成“海上能源岛”。“海上风电 + 制氢/氨/甲醇”模式将打开非电应用的巨大市场，解决绿电消纳难题并创造高附加值产品。风渔融合模式将在不影响发电的前提下实现立体开发，提高海域综合利用效率。多能互补将成为提升项目综合效益、实现海洋经济高质量发展的重要方向，拓展行业的商业边界。
5、国际化与标准输出
中国海上风电产业链具备全球成本优势与技术竞争力，将大规模走向全球市场。不仅是装备出口，中国标准、中国建设、中国运营也将随之出海，特别是在“一带一路”沿线及欧洲市场。随着国内市场竞争加剧，出海将成为头部企业的必争之地。中国有望从海上风电的“跟随者”转变为“引领者”，在全球绿色能源治理中发挥更大作用，实现从产品输出到标准输出的跨越。
八、主要壁垒构成
1、技术与资质壁垒
海上风电技术复杂度高，尤其是大兆瓦整机设计、高压直流海缆制造及漂浮式基础技术，需要长期的研发投入与技术积累。海缆等环节具有极高的资质认证门槛，新进入者难以在短期内获得市场认可。此外，深远海开发对防腐、抗台风等技术要求极为严苛，缺乏核心技术的企业无法胜任。技术迭代速度快，落后产能极易被淘汰，构成了坚实的技术护城河，保护了头部企业的市场份额。
2、资金与规模壁垒
海上风电属于资本密集型行业，单个项目投资额巨大，且回收周期较长。开发商需要具备雄厚的资金实力与融资能力，以应对建设期的巨额支出。同时，规模化开发才能摊薄成本，小散项目缺乏竞争力。央国企凭借低成本资金优势占据主导，民营企业若无强大资本支持难以进入开发端。高资金门槛限制了潜在竞争者的进入，保持了行业的高集中度，形成了强者恒强的马太效应。
3、资源与审批壁垒
优质海域资源稀缺且具有排他性，早期抢占资源的企业拥有先发优势。海上风电涉及海事、军事、渔业、环保等多部门审批，流程复杂、周期长，协调难度大。2026 年虽然政策简化了审批流程，但对项目的生态友好性、与国土空间规划的契合度要求更高。缺乏政府资源协调能力与前期储备的企业，难以获取项目开发权。海域资源的不可再生性构成了天然的资源壁垒，锁定了长期收益权。
4、供应链与施工壁垒
海上风电施工受海洋气象窗口期限制极大，专业安装船队资源稀缺且昂贵。拥有自有或长期租赁安装船队的企业在工期保障与成本控制上具有显著优势。此外，大兆瓦部件运输对港口码头有严格要求，拥有专用码头资源的企业在物流环节具备极强竞争力。供应链的整合能力与施工资源的掌控力，是决定项目能否按时投产的关键，构成了较高的运营壁垒，直接影响项目的最终收益率。
北京普华有策信息咨询有限公司《“十五五”海上风电全景研究与绿电直连趋势预判专项报告》深度聚焦“十五五”关键窗口期，系统剖析海上风电从“补贴驱动”向“碳关税刚需驱动”的逻辑跃迁。报告首先梳理十四五以来至2026年3月的政策演进，重点解读2026年两会及政府工作报告中关于集群化开发与绿电直连的最新定调。其次，构建“政策-技术-市场”三维分析框架，详解漂浮式、直流海缆等技术突破及AI在运维中的应用。核心章节聚焦“绿电直连”新模式，论证其作为东部出口企业应对欧盟碳关税（CBAM）的唯一解，并修正了内陆误用海风的逻辑误区，锁定沿海临港园区为核心场景。最后，通过产业链上下游博弈分析与竞争格局推演，预判2026-2027年行业爆发点，为投资者提供基于“物理溯源”与“园区共享”视角的价值重估策略。