等速驱动轴行业周期性特征及发展趋势、发展机遇市场规模重点企业

等速驱动轴是汽车传动系统中以等角速度将变速器或电机的扭矩向汽车轮毂传递的零部件，是整车的关键零部件之一，生产工艺复杂，对产品质量具有极高的要求。等速驱动轴对于汽车的动力性能、安全性能以及舒适性能等方面具有重要作用。等速驱动轴行业是汽车产业链的重要环节，是汽车零部件行业的重要组成部分。

1、等速驱动轴行业周期性特征

等速驱动轴行业是汽车零部件行业的重要组成部分，其行业周期性与汽车零部件行业基本一致。汽车零部件行业的周期性受汽车制造业周期性的影响，基本与之保持同步。汽车制造行业与宏观经济发展周期密切相关，当宏观经济处于景气周期，汽车需求不断增长，则直接带动汽车零部件制造业快速扩张；当宏观经济出现回落时，消费者购买力下降，对汽车产品相关需求也相应地减少。因此等速驱动轴行业具有一定的周期性特征。

2、等速驱动轴行业概况及发展趋势

（1）等速驱动轴市场集中度高

等速驱动轴大型制造厂商均具有着丰富的技术积累和突出的产品研发能力，已经形成了系列化、标准化的产品体系和国际化的生产和销售布局。全球范围内等速驱动轴市场份额主要由GKN 集团、耐世特、NTN 株式会社、现代威亚株式会社以及万向钱潮（包含Neapco）占据，上述企业合计占全球市场份额七成以上。

在国内等速驱动轴市场，上述企业凭借着长期的技术积淀以及与整车厂商的稳定合作，其在国内设立的分支或合资企业占有国内驱动轴市场的较大份额。全球等速驱动轴龙头企业 GKN 集团、吉凯恩(中国)、华域汽车以及交通银行上海分行合资设立的上海纳铁福传动系统有限公司系国内等速驱动轴行业龙头。

截至2022年，国内等速驱动轴市场主要为纳铁福主导，市场占有率超过四成。万向钱潮系国内领先的独立汽车零部件供应商，与国内不同自主品牌及合资品牌均保持较好的合作关系。除上述厂商外，还存在整车厂商体系内的等速驱动轴一级供应商（如丰津传动），亦在国内市场占据一定份额。

总体看来，国内等速驱动轴领域参与者主要包括纳铁福、万向钱潮、丰津传动、现代威亚以及 NTN 中国等，数量较少，市场集中度较高。

（2）整车厂商与等速驱动轴制造企业供应体系相对稳定

由于等速驱动轴对于汽车的动力性能、安全性能以及舒适性能都具有重要作用，因此各整车厂商对于等速驱动轴一级供应商有着一套极为严格的考核体系，经整车厂商考核合格后等速驱动轴一级供应商方可进入其供应链。经过多年来在不同产品的研发、生产、质量、交付等多个方面的沟通和交流后，整车厂、一级供应商、核心零配件二级供应商等产业链上各参与者均积累了充足的合作经验，形成了长期稳定的合作关系。

现阶段，国内等速驱动轴行业内主要参与者包括纳铁福、万向钱潮、丰津传动、现代威亚以及 NTN 中国等，上述等速驱动轴制造企业均拥有一批长期稳定合作的核心客户，部分企业与其主要客户还存在着股权关系。

GKN 集团与大众、奥迪等客户在全球范围内具有长期的合作关系，持有纳铁福 45%股权的华域汽车为上汽集团子公司，此外，纳铁福控股子公司纳铁福传动系统（重庆）有限公司为纳铁福、GKN 集团与长安汽车合资成立；丰津传动为丰田汽车控股子公司，是丰田汽车在中国的主要等速驱动轴供应商；现代威亚的主要客户包括现代汽车、起亚汽车等韩系客户，现代威亚与现代汽车、起亚汽车亦存在着股权关系。

等速驱动轴一级供应商与二级供应商之间也具有较强黏性。当等速驱动轴一级供应商研发的总成产品被整车厂商确认定型时，一级供应商需向整车厂商提交该型号总成的 BOM 清单，该清单需载明该总成产品核心零配件的供应商。总成产品进入量产阶段后，一级供应商若要更换二级供应商，需要获取新增二级供应商的试制样件，并对该等样件进行实验，获得强度、传动效率、产品寿命等方面的测试结果并向整车厂提交变更申请；整车厂亦需要耗费大量资源通过路试等一系列试验对产品可靠性进行验证，并重新履行 OTS、PPAP 流程。因此，整车量产后，若无重大质量问题整车厂商及一级供应商通常不会对二级供应商进行切换。

综上，国内主要等速驱动轴制造企业都具有长期合作的核心客户，市场格局较为稳定；且等速驱动轴产品定型量产后，在未发生重大质量问题的前提下，整车厂商及一级供应商通常不会对二级供应商进行切换。因此，对于行业内新进入者而言，客户壁垒较高，较难打破原有供应链格局。

（4）新能源车为等速驱动轴行业带来新的发展契机

近年来，我国相继出台《三部门关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告》《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》等产业政策鼓励新能源车发展。2015 年至 2022 年，我国新能源汽车年销量已由 33.11 万辆大幅上升至 688.70 万辆，年均复合增长率 54.28%，产销规模连续多年世界第一。2018年后，全球新能源汽车龙头特斯拉来华设立工厂，比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、蔚来汽车等国内新能源汽车品牌产销量逐年提升，在前述整车厂商的带动下，我国新能源汽车零部件产业集群已初具规模。

新能源汽车的快速发展为等速驱动轴的适应性也提出了新的课题，为适应新能源汽车续航要求高、瞬时加速度快、舒适性能要求高等技术特点，国内厂商不断加强研发投入，通过开发新型产品结构、优化加工成型技术等方式满足新能源车对强度、轻量化以及 NVH 性能的要求。

传统汽车整车厂商与其现有等速驱动轴供应商之间已经形成了相对长期稳定的供应链体系，行业新进入者难以打破原有产业结构。国内等速驱动轴制造企业正在以新能源汽车崛起带来的汽车产业结构变化为契机，针对新能源汽车需求专门研发，抓住机遇转型升级，力求进一步提高市场份额。

3、行业竞争格局

在汽车产业的金字塔式层级供应链体系下，越高层级的参与者集中度越高，而随着供应链层级逐步向下，层级内参与者集中度相对更低，竞争程度相对更高。等速驱动轴行业作为汽车零部件行业的重要细分领域之一，市场整体竞争格局与汽车零部件市场竞争格局基本一致。

在等速驱动轴一级供应商领域，全球主要企业包括 GKN 集团、耐世特、NTN 株式会社、现代威亚株式会社以及万向钱潮（包含 Neapco）；国内市场主要由上述企业在国内设立的分支或合资企业占据，此外，整车厂商体系内的等速驱动轴一级供应商（如丰津传动），亦在国内市场占据一定份额。国内等速驱动轴一级供应商范围内，除上述厂商外，存在部分具有一定竞争力的厂商，包括浙江向隆、宁波纬尚等。

在等速驱动轴二级供应商领域，由于等速驱动轴零配件质量直接关系到整车的安全，企业需通过严格的资格认证程序方可进入等速驱动轴一级供应商的合格供应商名单，进入门槛较高。行业内等速驱动轴主要二级供应商包括杭州腾励、浙江德福、杭州杭海以及浙江康普等。

4、行业面临的机遇

（1）市场具有较大增长潜力

21 世纪以来，中国汽车工业快速发展，我国汽车产销量多年保持世界第一，汽车行业的增长为汽车零部件行业的发展提供了巨大的发展空间。近年来，虽然受到政策因素和宏观经济影响，我国汽车产销量增速有所放缓甚至出现了负增长，但是目前我国汽车人均保有量相对发达国家仍然偏低，根据公安部、国家统计局数据统计，2022 年我国千人汽车保有量为 226 辆，而美国、澳大利亚、意大利、日本、德国等发达国家千人汽车保有量均超过 500 辆。长期来看，我国经济发展总体平稳、长期向好，在国家“共同富裕”政策的带动下，民众出行需求与三四线城市消费潜力仍待进一步释放，道路交通基础设施将进一步完善，因此，我国汽车市场容量尚未饱和，未来仍有较大增长空间。

（2）新能源汽车为行业提供发展新机遇

2020 年 11 月，我国发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，提出新能源车战略发展方向，提高技术创新能力，整车与零部件技术创新并重，强化关键共性技术供给。突破关键零部件技术，加强零部件及系统开发，鼓励整车及零部件等领域企业加强联动，扩大规模化生产，形成产业生态。2015 年至 2022 年，我国新能源汽车年销量已由 33.11 万辆大幅上升至 688.70 万辆，年均复合增长率 54.28%，产销规模连续多年世界第一。

长期以来，等速驱动轴产业链中各参与者形成了长期稳定的合作关系，国内等速驱动轴产业长期被纳铁福、丰津传动、现代威亚等合资和外资厂商主导。目前，新能源汽车产业快速发展，并出现了广汽埃安、理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、零跑汽车在内的具有较强竞争优势的新能源汽车厂商。国产新能源汽车品牌的崛起，将为相对固化的等速驱动轴行业带来新的机会，我国等速驱动轴制造企业应积极适应市场变化，针对新能源汽车特点进行重点研发，把握新能源汽车崛起对等速驱动轴市场带来的重大机遇。

（3）国产替代推动行业快速发展

随着我国汽车产业飞速发展、汽车保有量的持续增加，汽车零部件制造业得到了快速发展，汽车零部件制造企业逐渐掌握了汽车核心零部件的生产工艺，持续向高端产业转型。此外，我国已形成了多个汽车产业集群，产业集群的产生有助于汽车产业节省运输成本、提升沟通效率与响应速度，为我国汽车零部件制造企业带来了成本和服务优势。目前来看，我国汽车零部件制造业已经进入了深度进口替代的阶段，由过去的基础零件、外饰配件的初级进口替代逐步进入了高壁垒核心零部件的国产化阶段，再加之汽车零部件产业的市场化趋势，一批具有强劲研发与生产实力的国内汽车零部件制造企业正把握这一机遇，逐步打破原有由外资主导的汽车零部件供应链体系。

5、行业主要壁垒构成

（1）技术与人才壁垒

等速驱动轴零配件及总成作为汽车传动系统重要零部件，在技术研发、生产工艺、品质保证等一系列环节均具有较高的技术要求。随着汽车市场竞争日益激烈，汽车研发周期逐渐缩短，新产品开发速度加快，对于汽车零部件企业的技术开发、工艺优化能力提出更高的要求。等速驱动轴制造企业需要具备完整的核心技术体系以及具有丰富经验的专业人才团队，以保持企业的技术迭代能力和产品竞争力，达到客户的产品质量要求。因此，技术研发能力及研发团队对行业新进入者形成了较高的技术壁垒。

（2）资金壁垒

等速驱动轴行业对于技术创新有着较高要求，属于技术密集型行业，同时亦属于资金密集型行业，其市场化程度相对较高，行业竞争激烈，规模效应明显。一方面，由于整车厂商及一级供应商对上游配套供应商的供货及时性及产品质量稳定性有较高的要求，等速驱动轴制造企业在购建土地、厂房、机器设备、维持必要的原材料及产成品库存等不同方面均存在较大的资金需求；另一方面，由于整车厂商及一级供应商议价能力相对较强，信用期限较为宽松，对等速驱动轴制造企业造成一定的资金周转压力。因此，等速驱动轴制造行业较大的资金投入亦为行业新进入者面对的重要壁垒。

（3）客户壁垒

等速驱动轴对汽车的动力性能、安全性能、舒适性能等方面均具有重要作用，等速驱动轴制造企业在进入整车厂商或一级供应商的供应商体系前均需进行一整套严格的质量体系认证标准。首先，等速驱动轴制造企业必须通过国际组织、国家和地区汽车行业协会等组织建立的质量管理体系评审后才能成为潜在供应商，该质量认证体系评估内容较多、要求严格，具有较高门槛；其次，整车厂商和一级供应商实行严格的供应商评审体系，对新增供应商的研发设计能力、生产能力、质量管控能力等方面进行全面评审并持续管理，只有通过评审的企业才能进入合格供应商名录，建立合作关系。

基于整车厂商严格的供应商遴选机制以及汽车行业的特性，在一款车型或等速驱动轴总成产品的生命周期内，双方一旦建立了供销合作关系，客户通常不会更换供应商，即使在推出新车型、新产品时，也往往优先考虑由现有供应商进行设计与生产供货。因此，汽车零部件制造业的供应商认证及行业合作模式对等速驱动轴行业新进入者形成了一定的市场壁垒。

（4）管理壁垒

等速驱动轴具有产品规格型号众多、交货周期短、质量要求高等特点，行业内企业需要在精益生产、自动化产线以及标准化作业等多个方面建立优势，提升公司的运营效率。一方面，企业需通过完善的生产管理体系对计划、生产、检测等各环节进行有效的控制，从而满足客户的产品质量需求并实现及时供货；另一方面，企业需要通过精益化的管理实现规模生产效应以及成本控制，提升公司的市场竞争能力和可持续发展能力。因此，对于行业新进入者，生产管理的差距是其难以在短时间内突破的重要壁垒。

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