中高端铝电解电容器国产替代空间巨大，新能源汽车等需求持续加速
1、铝电解电容器行业概述
电容器作为三大基础被动电子元器件（电阻、电容及电感器）之一，在电子元器件产业中占有重要的地位，是电子线路中必不可少的元器件之一，约占全球被动电子元器件市场的 56%。
电容器是一种由两片接近并相互绝缘的导体制成的储存电荷的元器件，在电路中主要用于调谐、滤波、耦合、旁路和能量转换等。电容器根据电介质的不同主要分为铝电解电容器、钽电解电容器、陶瓷电容器和薄膜电容器四大类，其中铝电解电容器具有单位体积 CV 值高和性价比高等显著优点，占据了 30%以上的电容器市场份额，并且随着新能源及新能源汽车、变频技术等新型产业的发展，其所占比例有上升的趋势。
随着现代科技的进步与电容器性能的不断提高，铝电解电容器已广泛应用于消费电子产品、通信产品、电脑及周边产品、新能源、自动化控制、汽车工业、光电产品、高速铁路与航空及军事装备等。
铝电解电容器根据电解质形态的不同可划分为液态铝电解电容器和固态铝电解电容器；按引出方式的不同可分为引线式、焊针式、焊片式、螺栓式、贴片式等五种。按应用领域的不同铝电解电容器分为消费类、工业类和特种应用铝电解电容器，消费类铝电解电容器主要用于节能照明、电视机、显示器、计算机及空调等消费类市场；工业类铝电解电容器主要用于工业和通讯电源、专业变频器、数控和伺服系统、风力发电及汽车等工业领域；特种铝电解电容器主要应用于军事、航空航天以及其他特殊领域。
2、全球铝电解电容器行业市场规模分析及预测
中国作为全球最大的电子产品制造基地，仍然是铝电解电容器最大消费国，后续依次为欧洲、日本及亚洲其他区域、美洲。由于 5G 通讯、手机快充、新能源、计算机设备等领域发展形势良好，预计 2025年全球铝电解电容器市场规模将达到680亿元左右。2022 年全球铝电解电容器需求量约为 1620 亿只，同比增长 6.8%，到 2025 年将达 1730 亿只。
2017-2022 年全球铝电解电容器需求量及增速分析
资料来源：普华有策
从供给来看，2020 年以来电容交期逐年上升，部分品类交货周期创历史新高。2022 年，引线型铝电解电容器占全球铝电解电容器消费量比例最高。垂直从供给来看，2020 年以来电容交期逐年上升，部分品类交货周期创历史新高。2022 年，引线型铝电解电容器占全球铝电解电容器消费量比例最高。
国内电容器制造行业经过几十年的不断精进努力，在这些年取得了突破性发展。主要核心原材料和生产设备的持续国产化，让国内企业的优势进一步凸显，铝电解电容器国产替代渗透率出现高速增长。而近年以来受新冠疫情反复、主要原材料供应紧张、能源价格不断上涨的叠加影响，铝电解电容器行业迎来洗牌，客户资源和世界产能不断向中国拥有规模保障、生产稳定、产品品类多元化发展的制造商倾斜。
3、铝电解电容器行业竞争状况及发展趋势
目前，日本、台湾地区、韩国和中国大陆是全球铝电解电容器的主要生产国家和地区，从近几年的行业总体竞争格局来看，日本在铝电解电容器行业一直处于全球的领先水平，全球前五大铝电解电容器厂商有四家是日本企业，其分别是：Chemi-con、Nichicon、Rubycon 和 Panasonic。近年来，日本企业由于生产成本高，逐渐退出中低档铝电解电容器市场，专注于附加值较高的高性能产品，如片式电容器、工业用高压电容及高分子固态铝电解电容器市场的发展。我国铝电解电容器行业的迅速发展，大陆两家龙头铝电解电容器企业（江海股份、艾华集团）营业收入已超过了中国台湾、韩国等企业，营收规模分别位列全球第三、第五。
2021 年受马来西亚疫情影响，铝电容厂尼吉康（Nichicon）、固态电容龙头松下（Panasonic）等国际大厂在马来西亚所设工厂的生产受限，铝电解电容的供给进一步被压缩。
4、中高端铝电解电容器国产替代空间巨大
随着中国大陆铝电解电容器产业密集程度的提高，其专业化程度和配套体系也随之发展，这些都是我国铝电解电容器生产企业的迅速发展和国际竞争力快速提高的优良条件，据不完全统计，目前我国铝电解电容器生产企业年产量过亿只的生产厂商大约有 70 多家，堪称世界第一。日本企业是中高端铝电解电容器主要制造商，中国的中高端铝电解电容器产品仍主要依赖进口日本产品。但是随着中美贸易摩擦的不断发展，下游主要大客户对于元器件国产化自主可控的需求大幅增强，意愿持续提升。铝电解电容器作为电子电路核心元件，被广泛应用于各类下游市场，国产替代空间巨大，有望推动国内企业在工业、汽车等高端市场突破，获得较好的成长性。
5、铝电解电容器下游细分领域中，5G及新能源汽车等消费类需求持续加速
铝电解电容器的下游行业主要有消费类电子产品、电脑及周边、工业电源及照明、新能源及汽车工业等行业。其中消费类电子行业是铝电解电容器的最大应用市场，工业电源和照明领域也占据较大比例。就近两年情况来看，照明市场基本平稳，工业类市场需求急剧放大，消费类行业需求继续稳步增长。
随着新能源汽车渗透率的提高，新能源汽车行业的发展迎来历史性机遇，新能源汽车对于电解电容的需求远大于传统燃油汽车数倍，从而导致对电解电容的需求剧增。铝电解电容作为核心元器件，受益于此，数量与容量都有望迎来加速增长。
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