水利工程建设行业投资规模及产业链关系、发展驱动因素前景风险

水利基础设施的市场需求和经济发展有着较为紧密的关系，基础设施建设领域的固定资产投资额直接决定了路桥施工行业的市场规模。随着我国经济的持续发展及基础设施建设的持续推进，行业市场需求也相应呈现稳步发展态势。国家每年都投入大量资金建设节水工程、进行灌区改造、农村供水系统建设等，尤其近年国家对农业、农民的重视程度日益上升，加大了对于农业的投入力度，农村及城镇水利建设处于不断普及和发展中。

1、行业概述

水利是对自然界的水资源进行控制、调节、治导、开发、管理和保护，以防治水旱灾害，并开发利用的各项事业和活动。基础水利工程涉及到国家民生，这其中又包括了防洪、灌溉、排水、水力发电、航道和港口、水土保持、城镇供水与排水、水资源保护等内容。我国一贯高度重视水利建设，把治理水利放在重要位置，兴修了数以万计的各类水利基础设施，为保障国民经济发展和社会安定发挥了巨大作用，在水利建设方面积累了很多宝贵的经验。水利建设是由政府主导投资的行业，行业的发展与国家对水利建设的重视程度和投资规模有关。

资料来源：普华有策

2、行业上下游的关系:

（1）上游行业

水利水电施工的上游行业主要为水利施工提供所需的原材料产销行业，主要包括河沙、水泥、钢筋等传统建筑类原材料。作为水利施工原材料的主要成本，水泥、钢筋、河沙等材料的价格波动将会影响工程施工的成本和毛利率波动。

（2）下游行业

水利水电施工的下游行业主要为水力发电、水利灌溉、生活用水等民生行业，以上行业也多为政府引导的政策性行业。根据我国近年来在基础设施、民生工程上的大力投入，水利、水电、以及农村饮用水等行业将会持续的加大投资力度，市场需求旺盛。水利水电施工行业在此背景下还能继续保持良好发展势头，较好的实现工程目标，实现盈利。

3、行业有利因素

（1）经济增长及政府推动

宏观经济的持续增长是推动本行业发展的最重要原因。政府将积极稳妥推进水利水电建设，形成以大城市为依托，以中小城市为重点，逐步形成辐射作用大的城市群，不断加强城市基础设施与市政公用设施建设，水利基础设施建设未来较长时期内有望保持持续快速发展。

（2）固定资产投资持续增长

近年来，我国全社会固定资产投资总额稳步增长，带动了建筑业持续发展。未来我国新农村建设、水土保持、节水灌溉等仍将保持持续增长。作为投资拉动型产业，水利建筑业将伴随我国固定资产投资的增长而保持增长的态势。

4、行业不利因素

（1）龙头企业处于垄断地位

鉴于水利水电施工行业的施工总承包资质要求，该行业主要呈现寡头垄断与区域性垄断的特征。在国家型重大水利水电施工项目上，竞争多存在于具备特级或一级资质的企业之间，但在区域性水利水电工程施工项目中，竞争多存在于具有地方资源与背景的、具有二级或三级资质的中小型企业之间。具备特级资质或一级资质的大型企业在区域性水利水电工程项目上进行了选择性的忽视，原因在于：第一，水利水电工程施工的周期长、投资大，高资质企业在区域性水利水电工程的盈利规模与企业本身体量并不相符；第二，具有地方资源的中小型企业大多在该区域拥有了多年的施工经验，在对区域性项目的施工质量和安全的把控上也有较强的说服力；第三，地方企业由于拥有当地多年施工经验，对区域性流域的水文环境有更深入的调查和了解，在施工过程中容易体现出优势。

（2）原材料价格波动和劳动力成本上升

近几年来，建筑用钢材、水泥等主要建筑材料价格波动幅度较大，造成在建工程项目的实际施工成本波动较大，可能导致企业毛利率波动，经营风险加大。建筑业属于劳动密集型产业，劳动力成本对建筑企业经营成本影响较大。近年来，我国建筑劳务市场出现有效供给不足的现象，劳动力成本逐年提高，对建筑企业造成一定不利影响。

（3）同行业企业逐年增加

改革开放以来，我国建筑类企业数量不断增加，规模不断扩大，市场影响力不断加强。同时市场竞争较为激烈，行业集中度不高，规模参差不齐。

5、 行业壁垒

（1）资金壁垒

水利建设行业属于资金密集型行业，资金实力是在该行业快速发展的重要条件。投资建设方多为政府机构，主要是通过招投标的方式遴选工程施工方，企业自参与投标到工程结算后的质量保证，需要占用自身大量资金，在工程投标过程中需要提供投标保证金，在项目中标并签订合同时要提供履约保证金，在项目建设过程中还需要垫付用于购置原材料、人员工资的资金等，并且资金占用周期长，这对企业的资金实力提出了很高的要求。企业建设投入设备和材料生产的资金量大、周期长。

（2）专业技术壁垒

水利项目施工不只涉及到材料及设备，同时还有技术含量，针对企业业务中的水土保持、淤地坝、水闸、农村下水管道的规划、滴灌、喷灌设备的制造搭建，需要一定的科技含量，是集化工、自动控制、农学、水力等多学科于一体的产品。也是集物理、 化学、材料等方面技术能力的综合体现，其质量直接受到机械设备、原料配比、温度、操作经验的影响，高质量工程对企业的生产工艺提出了较高要求，同时体现了企业对市场需求以及施工地区气候、土壤等影响因子了解的深度和广度。对技术人员的专业水平和经验要求较高。

（3）资质壁垒

企业资质在招投标中具有重要地位，承接业务的企业都必须具备相应的资质等级证书，而且只能承接资质范围内的工程建设任务。在工程设计、施工、监理等领域都有对应的企业资质认定，由中国水利企业协会等负责审核相关企业的资历和信誉、技术力量、技术水平、装备及应用水平、管理水平等方面。另外，不同的省份对企业资质具有不同的要求，具备多级工程施工总承包资质的企业将具备竞争优势。

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